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里昂证券维持完美跑赢大盘评级 目标价15美元

北京时间5月29日晚间消息,里昂证券今天发布研究报告,维持对完美世界(Nasdaq:PWRD)的“跑赢大盘”评级,目标股价调高至15美元。备受期待的《笑傲江湖》很可能在6月份推出,因此发布前的营销费用将计入第二季度,而营收会计入第三季度和后续季度。

  新浪科技讯 北京时间5月29日晚间消息,里昂证券今天发布研究报告,维持对完美世界(Nasdaq:PWRD)的“跑赢大盘”评级,目标股价调高至15美元。

  以下为报告摘要:

  完美世界第一季度营收和利润率均高于预期。第二季度营收指导值环比增长5%至10%,高于平均预测。五月中旬发布的新游戏《圣斗士星矢》反响良好。即将推出的《笑傲江湖》可能还会推动股价上涨。凭借丰富的新游戏组合,完美世界第二季度营收有望继续增长。维持跑赢大盘评级,目标股价调高至15美元。

  业绩高于预期

  第一季度营收人民币6.25亿元,同比下降13%,但高于平均预测的6.12亿元。营业利润率环比大幅上升19%,运营成本环比下降32%。非美国通用会计准则利润为1.48亿元,每股收益3.03元,比平均预测高5%。第二季度营收指导值环比增长5%至10%,达到6.56亿至6.87亿美元,高于平均预测的6.49亿元。

  游戏阵容强大

  完美世界今年的游戏阵容非常强大。该公司计划今年发布至少4款新PC游戏以及一些移动游戏和网页游戏。《笑傲江湖》电影般的图片效果在玩家中引起了轰动。完美世界计划年中发布该游戏。2013年下半年,该公司可能会推出《Dota 2》、《圣王》、《射雕英雄传》三款新游戏。

  提高2013年预测

  我们预计今年利润率将上升,因此将利润预测提高9%。由于缺少新游戏而且《诛仙》和《完美世界》两款老游戏表现疲软,该公司2012年营收出现了下滑。最近几个季度,这两款游戏都表现出了稳定的迹象。此外,新游戏有助于第二季度营收重新恢复增长。随着第二季度新游戏的发布,营销费用将增加,利润增长率会有所下降。备受期待的《笑傲江湖》很可能在6月份推出,因此发布前的营销费用将计入第二季度,而营收会计入第三季度和后续季度。

  维持跑赢大盘评级

  2012年完美世界游戏业绩不佳,股价表现不及同行。但随着一大批新游戏的推出,我们认为该公司今年剩余时间的表现会不断提高。

  截至第一季度,完美世界净现金达3.8亿美元,占总市值的60%。该公司将向投资者发放年度分红。我们预计股息支付率会维持25%,2013年隐含收益率达3%。

  • 责任编辑:房小葵

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