传百度4亿美元收购PPS基本落定:将双品牌运营

2013-04-25 07:52:46  来源:第一财经日报

  刘佳 黄远

  PPS融资情况:

  2005年12月,获联创策源首轮100万美元

  2007年3月,联创策源和启明创投提供1000万美元

  2008年,LB投资公司领投、联创策源和启明创投跟投,共2000万美元

  2011年10月,资方之一电讯盈科购入PPS约为2864.09万美元股份

  视频行业“优酷土豆”一家独大的局面或将很快被打破。挑战者是百度。

  近日,有消息人士对《第一财经日报》表示,尽管此前PPS对外一再否认,但事实上爱奇艺通过百度收购PPS一事已经基本落定,收购金额在3.5亿~4亿美元之间。据悉,收购完成后,爱奇艺与PPS将继续双品牌运营,并在后台做适度整合。

  但截至目前,百度、爱奇艺与PPS官方对此消息未予置评。

  一位接近PPS投资方的人士对记者表示,互联网上第一时间关于百度收购PPS的爆料其实来自投资方,而非PPS,这或许暗示了投资方对于出手PPS已经“急不可待”。

  继续“烧钱”的视频行业,整合与洗牌并不意外。不过,与优酷当时收购土豆时的“防御性考虑”不同,一位视频业内人士对记者表示,百度收购PPS则是“进攻型出击”,一方面弥补其在客户端及三四线城市的不足,更意在挑战优酷土豆的江湖地位。

  “这至少要比优土合并的互补性强。”一位视频行业高管如是对记者评价。同为网页视频的优酷土豆,曾在合并后很长一段时间内对组织架构进行调整,以最大程度减少同质化的内耗;但相比之下,百度爱奇艺与PPS“网页+客户端”组合互补性更强。

  PPS迫不及待?

  PPS对待收购的反复态度,用“欲拒还迎”形容再贴切不过。就在一个月前,业界传出爱奇艺通过百度以3.5亿美元收购网络电视公司PPS时,联合创始人张洪禹第一时间在微博上否认,并称PPS现金流良好;在PPS内部,公关部甚至给公司全体员工发内部邮件安抚员工,称爱奇艺收购PPS报道纯属造谣。

  但现实情况则是,当时的百度与PPS停留在签署Term Sheet(投资意向书)阶段,虽然意向书涵盖了投资关键条件与细节,但却没有法律效力,收购金额也未最终“板上钉钉”。

  对此,一位接近PPS投资方的人士与百度方面人士都对记者表达了相似的观点,PPS的否认表态更多的是释放烟雾,与百度做最后的价格博弈,消息传播的时间越久加之媒体炒作,更有利于增加估值。显然,PPS默认了这一操作方案。

  另有投资方人士对记者表示,PPS“辟谣”还考虑到投资方电讯盈科的特殊身份,“与一般的投资机构相比,电讯盈科上市公司身份较为特殊,而且是PPS较大的股东;在没有正式敲定前,它是最不愿意PPS公布消息的。”

  港交所上市公司电讯盈科是PPS第四轮投资的资方之一。2011年10月,电讯盈科宣布购入PPS共约238.67万股,总代价约为2864.09万美元(约2.23亿港元)。

  在此之前,PPS已获得过3轮融资。

  四轮融资过后,据PPS方面披露,创始团队出让的股份不及整个公司股份的10%。PPS资方一位内部人士向记者证实:PPS创始人团队虽然在经营管理中权限很大,但在被收购这类重大事件上,必须兼顾诸多投资方的利益。

  不过,想要把PPS卖掉几乎已是投资方的共识。尽管早在2010年,当视频行业整体还在烧钱怪圈中苦苦挣扎时,PPS即对外宣布已经实现盈利,并一度打算筹备上市,但现在的PPS已经错过了上市的时间窗口。

  前述接近资方人士对记者分析称:PPS完成的D轮融资近1亿美元后未能成功IPO;加之在线视频行业已非投资热点,想要再获得大笔融资比较难。“当IPO之路行不通时,待价而沽、转售他人,将是资本退出较好的选择;对PPS团队而言,通过出售公司、借道上市也是一个选择。虽然爱奇艺尚未IPO,但已经排在百度的计划表中。”

  爱奇艺的短板

  早在与百度爱奇艺传出收购“绯闻”之前,PPS就已在视频领域询价多时。此前,它几乎与包括爱奇艺、优酷土豆、搜狐视频和乐视网在内的一线视频门户网站有过出售接触。但当时PPS估值近5亿美元,价格过高;此外,优酷已选择土豆,搜狐视频正与PPTV洽谈,腾讯视频与PPS重叠度较高,而乐视打造从网络视频到超级电视一条龙闭环系统,因此,收购价格少了谈判筹码。

  但PPS也有自己的卖点:过亿用户的客户端和游戏。

  例如,根据易观国际提供的数据,在PC互联网上,PPS累计客户端装机量已经达到5亿,月度活跃一个多亿;在移动端,PPS在iPad以及iPhone平台中下载量分别位居第三位和第一位,而爱奇艺则分别位居第六位和第四位。收购PPS,将弥补爱奇艺在移动客户端方面的短板。

  此外,PPS在三四线城市的装机率较高,也与主攻一线城市和沿海发达地区的爱奇艺形成互补。一位接近百度人士对记者表示,PPS通常是二三线城市以下的用户,并且在中高年龄用户的渗透甚至要好于包括优土在内的在线视频;特别是当一线城市的视频广告位趋于饱和后,PPS或将帮助爱奇艺消化更多的广告需求。“如果未来整合,互补效果应该会好于优土。”

  游戏则更像是PPS的隐形布局。在2011年,PPS就在做借助用户资源与游戏、电商等行业进行联运或积分换消费券的异业合作。目前,游戏业务已成PPS重要营收支持项目之一,内部人士称年贡献收入达2亿~3亿元。

  “目前,游戏是流量变现的重要手段,甚至比视频贴片广告更稳定。”前述PPS投资方内部人士指出:如果爱奇艺IPO,PPS的游戏业务将是一个亮点。

  对百度而言,更直观的改变或许还是业绩。此前百度公布的2012年财报显示,爱奇艺仍在持续亏损,并且同比放大。前三个季度净亏损分别为8654.3万元、1.08亿元、1.3亿元;第四季度,百度增持爱奇艺将其合并财报后,未单独披露盈亏情况。

  有业内人士对记者分析,视频行业如不发生并购事件自然发展的情况下,盈利预期仍将推迟1~2年,在百度回购爱奇艺股权的情况下,收购PPS或将加速实现新业务的盈利。

  整合与影响

  收购PPS后,未来如何与爱奇艺进行整合,仍在考验着百度。上述接近百度的人士称,双方未来或将在法务、财务、市场等部门进行整合,但销售团队或将继续分开。

  “此前优土的合并证明,同类业务合并对内部资源的整合能力要求较高,不能及时调整资源将形成较大的内耗,由此也可以看到优土合并后较长时间内均在对组织架构进行调整,以最大程度减少内耗。对于百度和PPS,1+1是否大于2还需要看最终架构整合后的业务协同能力。”易观国际高级分析师张颿对记者如是说。

  不过张颿认为,与优酷土豆两家网页视频当时的合并不同,爱奇艺和PPS处于网络视频的不同阵营,即网页与客户端阵营。“虽然两者在主流商业模式上均来自于广告,但客户端阵营的商业模式拓展能力更强,而网页端的流量变现能力略胜一筹,因此商业模式的细微差异会促进两者之间的业务互补,相较于优土模式,客户端+网页的商业模式拓展能力更强。”

  对于百度收购PPS对视频行业的影响,一位视频网站高管如此对记者表示,“整个视频行业还是会因此(合并)受到一定冲击,特别是对优土第一的位置有所挑战。”他认为,爱奇艺对业界各家的冲击已在此前几年被充分体现,而PPS用户群及定位更多地在三四级市场,二者合并后究竟会对市场造成多大的影响,还要看未来二者整合能力如何。

  “不过好处也显而易见,伴随着视频行业玩家的减少,上游版权成本将稳定下来,广告单价也有望提高,或将加速视频行业盈利。”上述视频高管说。

  对百度和爱奇艺而言,收购更重要的目的或许为未来视频业务独立上市增加砝码。

  在优土合并之后,不只爱奇艺,被称作视频行业“富二代”的搜狐视频、腾讯视频都在PPTV等二线视频网站中寻找收购对象,挑战优酷土豆的行业地位,同时抢占上市先机。“这就像当年优酷、土豆的上市赛跑一样,相似的‘故事’摆在资本市场面前,谁跑在前面,谁的盘子将可能铺得更大,估值也会更高。”

关键字: PPS 乐视 品牌运营
责任编辑: 房小葵
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