迈克尔˙戴尔迫切希望私有化的个人动机

2013-04-08 08:12:23  来源:虎嗅网

  2013年2月5日,戴尔宣布公司与公司创始人、CEO及董事会主席迈克尔˙戴尔及私募基金银湖资本签署私有化签议。基于协议,该方案私有化价格为每股13.65美元,私有化总价约244亿美元。然而,2013年3月25日,董事会特别委员会宣布在45天的go-shop期间收到来自黑石集团及伊坎的收购意向书。

  戴尔于2012年5月12日发布的DDEF 14A,文件,迈克尔˙戴尔目前是公司最大的股东,持有公司13.97%股份。其次是东南资产管理公司及黑石集团,分别持有戴尔公司9.9%及5.3%的股份。

  私有化背景:重组之需

  戴尔公司于1984年由迈克尔·戴尔创立。戴尔模式习惯被称为直销。所谓戴尔直销方式,就是由戴尔公司建立一套与客户联系的渠道,由客户直接向戴尔发订单,订单中可以详细列出所需的配置,然后由戴尔"按单生产"。戴尔所称的"直销模式"实质上就是简化、消灭中间商。

  针对戴尔私有化的原因,戴尔公司在其2013年3月29日发布的PREM14A文件中有提到。文中提及戴尔私有化的原因主要是因为全球PC市场疲软及WINDOWS不给力等一些宏观因素影响公司未来股价走向,同时公司将面临战略转型及业务重组,该战略转型期预计3-5年,而且需要额外的融资,预计会在短期内对公司的股价构成压力。从戴尔公司给出的官方私有化的原因,我们可以理解为戴尔私有化是为了战略重组及公司未来持续融资的需要。因此,在戴尔公司特别委员会看来,戴尔公司私有化是一条不错的选择。

  戴尔私有化导火线源于戴尔业绩下滑。2013财年戴尔连续四个季度收入及净利润同比下滑,并且也低于华尔街的预期。2013年戴尔公司收入569.4亿美元,同比下降8%;净利润23.7亿美元,同比下降32%。业绩不佳也直接影响股价的表现,股价也一度跌至8.17美元,公司市值也跌至143亿美元。近10年来,戴尔股价有两次跌至10美元以下,另一次跌至10美元以下是在2009年。在其对应的那个财季,戴尔公司业绩也出现下滑,那一次业绩的下滑主要是因为2008年下半年开始的全球性金融危机导致全球经济衰退致使客户削减IT支出所致,应当这那次业绩的下滑,更多的是因为全球经济衰退及金融危机这些外部市场、行业的大环境影响,因而带有普遍性。这一次股价下跌,与戴尔公司连续四个季度业绩下滑有关。有关此次业绩下滑,戴尔公司官方的说法是因为来自PC替代品移动平板电脑的竞争及价格竞争等。可以看出,这一次的业绩下滑,主要与公司经营战略导向有关。

责任编辑: 豆豆
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