戴尔提交委托声明书:解释接受私有化理由

2013-03-30 08:57:37  来源:新浪科技

  戴尔周五向美国证券交易委员会(SEC)提交了长达274页的委托声明书,描述了公司业务及PC行业的黯淡前景,并对接受迈克尔·戴尔(Michael Dell)和私募股权投资基金银湖244亿美元私有化要约的理由作出了全面阐述。

  在这份文件中,从戴尔CFO到融资方等很多卷入这项私有化交易的人士指出,PC行业已陷入下行螺旋,而戴尔日益难以扩大市场份额。这些人士极力主张,戴尔需要作出重大改变,正是这种需要令每股13.65美元的私有化要约变得合理。

  作为公司创始人兼CEO,迈克尔·戴尔正处于一个反常的位置上,需要贬低戴尔前景以说服股东接受当前要约。有些大股东反对这项交易,认为戴尔价值不止于此。

  在委托声明书中,戴尔概述了这家公司是如何连续七个季度未能实现内部营收预期的。2012年7月到2013年1月之间,戴尔对当前财年的营收预期下降了15%,从最初预期的660亿美元下降至“保守”预期的560亿美元。戴尔董事会聘用 波士顿咨询集团(Boston Consulting

  Group)来对私有化要约进行分析,后者预计戴尔营收从现在起到2016年每年都将下滑。

  文件显示,交易相关人士多次提到用户需求弱于预期、PC销售量下降以及毛利率下滑等问题。迈克尔·戴尔向公司董事会表示,唯一出路是改变戴尔的业务模式,对新产品和服务进行大量投资。文件称,迈克尔·戴尔在去年12月6日召开的会议上表示:“实施这种举措将需要额外的投资,这些投资将导致公司利润下降,并导致普通股价格出现更大波动。”

  “迈克尔·戴尔认为,如果作为上市公司采取这些措施,则将在股票市场上引起不良反应,因为这些措施会导致近期盈利能力下降、提高运营支出和资本支出,而且还会带来重大风险。”

  自私有化要约曝光以来戴尔提交的其他监管文件还显示,该公司高管指出,戴尔曾考虑分拆或分散出售,但最终还决定保留公司完整性。戴尔称,无论如何私有化交易都不会对用户或员工造成负面影响。

  文件称,戴尔董事会下属特别委员会主席亚历克斯·曼德尔(Alex Mandl)在1月17日表示:“公司可能需要聘用一名首席运营官,向迈克尔·戴尔提出一个问题,即如果私有化交易不能进行,那么他有什么计划。”曼德尔还曾向迈克尔·戴尔表示,董事会需要至少每股13.75美元的要约,而当时银湖的报价是每股13.25美元,这项要约马上被拒绝;随后银湖又提交了三份要约,且迈克尔·戴尔承诺接受所持14%股份的价值打折,最终双方同意达成每股13.65美元的要约。

  文件还着重强调了戴尔业务所面临的困境。戴尔曾是全球最大PC厂商,但由于智能手机 和平板电脑崛起导致PC行业受损,且戴尔继续面临来自于联想等公司的竞争,因此该公司已陷入困局。自2009年以来,戴尔斥资114亿美元收购了存储和服务领域中的18家公司,但这些公司的增长速度都不够快,不足以抵消戴尔核心PC业务的损失。

  对戴尔来说,这份文件是在一个关键时刻提交的,该公司正尝试说服股东批准244亿美元的私有化要约,而西南资产管理公司等大股东均表示反对,称银湖和迈克尔·戴尔的要约低估了戴尔的价值。本周一戴尔董事会的所谓“竞购条款期”到期,当时公司宣布私募股权投

  资公司黑石集团和激进投资者卡尔·伊坎(Carl Icahn)均向特别委员会称其有意收购这家公司。(唐风)

责任编辑: 豆豆
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