PayPal线下扩张引发华尔街担忧

2013-03-26 13:10:18  来源:新浪科技

  正当eBay旗下的在线支付服务PayPal向线下大举扩张之际,华尔街却对这一战略表达了担忧。

  市场担忧

  PayPal 2011年开始开拓线下市场,为实体零售企业提供支付服务。此举至少能将PayPal的潜在市场扩大10倍,并且大幅推升了eBay的股价——该股2012年全年大涨68%。

  但在eBay即将于周四在硅谷总部举行投资者日之际,一些投资者和分析师却开始担心,线下的扩张可能压低该公司的利润率。

  “线下支付业务的盈利能力将远低于在线业务。”美国投资公司Smead Capital Management创始人比尔·司米德(Bill Smead)说。他的公司近年来一直看好eBay,但过去一年却两度减持该股。

  “倘若利润率大降,PayPal在该领域的扩张力度可能不会像之前想象得那么大。”他补充说,“我们会关注eBay在投资者日上对该问题的表态。”

  eBay发言人拒绝对此置评。

  eBay股价今年以来累计上涨0.6%,不及纳斯达克综合指数同期7.2%的涨幅。市场对PayPal利润率降低的担忧成为该股上涨的制约因素。

  “与增长相比,利润率可能是次要问题。”美国投资银行R.W. Baird分析师科林·塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)在研究报告中说。

  成本增加

  eBay今年一直在通过各种努力控制华尔街对PayPal盈利能力的预期。1月16日,该公司预计PayPal 2013的利润率将达到24%,低于此前预计的25%至26%。

  在2月14日的监管文件中,eBay提到了万事达公司可能从6月开始,对PayPal等“数字钱包”运营商制收取新的费用。该公司还警告称,此举将增加PayPal的成本,从而压低利润率。

  “无论何时,只要你计划将一家成功的企业带入其他领域,都将同时面临机遇与风险。”美国投资公司Philadelphia Trust首席投资官理查德·斯切尔(Richard Sichel)说,“竞争对手很多,现在还处于发展初期,很难判断PayPal的利润率走向。”

  美国投资银行Keefe, Bruyette &Woods分析师桑杰·萨克拉尼(Sanjay Sakhrani)表示,倘若其他支付网络效仿万事达的做法,对PayPal的数字钱包服务收费,便会导致eBay每年的每股收益降低0.02美元。

  分析师认为,即使没有万事达和Visa的压力,PayPal线下支付业务的利润率也将低于在线业务。

  PayPal已经与家得宝、玩具反斗城和JC Penney等大型零售商建立了合作关系,在他们的实体店内接受PayPal支付服务。但为了说服这些零售商支持该服务,PayPal降低了销售额分成比例。

  野村证券分析师布莱恩·诺瓦克(Brian Nowak)在研究报告中估计,PayPal线下支付业务的利润率只有在线业务的30%。

  奖励项目

  诺瓦克和其他分析师都认为,如果要说服消费者放弃信用卡和借记卡,转而在购物时使用PayPal的线下支付服务,还需要克服更大的挑战,甚至付出更高的成本。

  诺瓦克预计,PayPal将开发一套奖励项目,提升用户的积极性。具体措施类似于信用卡公司的积分项目。然而,倘若PayPal也提供类似的服务,其线下业务的利润率也将进一步受损。

  诺瓦克表示,他在本周四的投资者日上的关注重点是:如何为奖励项目提供资金,但仍然能够从线下支付业务中获取利润。

  诺瓦克认为,虽然商家可能会与PayPal分担奖励项目的成本,但比例十分有限。他指出,商家当初之所以尝试PayPal,是因为该服务的费用低于Visa和万事达等信用卡网络。

  PayPal并未披露该公司针对零售商收取的费用,但诺瓦克预计,比例大约为1.5%,而Visa和万事达的比例为2%至2.2%。(书聿)

关键字: PayPal支付 eBay 华尔街
责任编辑: 豆豆
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