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新救助协议获批 塞国经济前景仍存变数
第31期
大公财经出品
责编:清风

连日来,塞浦路斯这个欧洲小国俨然成为了全球瞩目的焦点,存款税征收与否引发危机且愈演愈烈。由于塞浦路斯议会19日晚以0票赞成的结果否决了存款征税议案,使其获得欧元区和国际货币基金组织100亿欧元救助的希望化为泡影。塞浦路斯危机引发了连锁反应,不仅连累全球资本市场下跌,而塞浦路斯亦濒临违约破产的边缘。然而,3月25日,塞浦路斯危机有了新的转机。经过一场彻夜谈判,25日凌晨,欧元区财长批准了塞浦路斯新救助协议。

 

    

塞浦路斯新救助协议获批

  根据新达成的协议,塞国银行中所有10万欧元以下的存款都将依据欧盟相关法律得到“完全保护”,而10万欧元以上的存款则面临“减免”的命运,减记幅度将满足让塞浦路斯主要银行资本充足率回到9%的要求。这次新救助计划采取银行重组的方式,塞国第二大、问题最严重的大众银行将被拆分为“好银行”和“坏银行”,该银行10万欧元以下的存款将被转移至塞国第一大银行--塞浦路斯银行中,10万欧元以上的存款将被冻结,而且其大部分将被用于偿债。而塞浦路斯银行中10万欧元以上的存款,将面临最高可达40%的减记。

  征收存款税破坏欧元区公信力

  塞浦路斯成为继希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙后第五个申请救助的欧元区国家。此前接受救助的国家虽条件苛刻,但还保证银行储户资金的安全,因为谁都不想看到欧洲国家出现银行挤兑风潮。但是这次以欧盟为首的“三驾马车”,一定要塞国的银行储户为救助“出血”。而绝大多数塞浦路斯民众宁愿退出欧元区,也不愿意以存款税换援助。这种塞浦路斯式的救助方式是欧洲危机中的特例,还是可能成为欧元区银行业应对危机的新标杆?市场正在观察。存款税对大额储户来说是不祥之兆,塞国700亿欧元的银行存款中有三分之一来自俄罗斯和英国,现在的做法破坏了欧元区的公信力,很可能导致资金外流,进而出现投资者从欧元区“胜利大逃亡”的局面。

 

塞浦路斯经济前景存变数

    塞浦路斯经济总量只占欧元区的0.2%,但它却拥有相当庞大的银行业,被称为离岸金融中心和避税天堂。这里企业所得税税率仅为10%,是欧元区国家中企业所得税税率最低的,抛售有价证券所得余额免税。低税率使塞浦路斯吸引了众多外国投资,使金融业成为其第一支柱产业。欧盟和塞国这次达成救助新协议虽然使塞浦路斯暂时逃过了一劫,但其经济前景仍然存在变数,并非一劳永逸解决了危机。

    首先,救助计划将使塞国金融业“伤筋动骨”,两大银行的大股东、债券持有人和大储户成了最大的受害者。银行重组的打击可能动摇投资者的信心,从而导致金融业元气大伤。据估计,到2018年塞国金融业才能恢复到欧元区的平均水平。其次,金融业和旅游业是塞国两大经济支柱,金融业的衰退将连累到旅游业,从而使塞国经济出现下滑。欧盟委员会预测,今年塞浦路斯经济将从负增长1.7%降至负增长3.5%。再次,伴随新救助协议而来的紧缩计划实施能否得到塞浦路斯议会的支持,也要打一个大问号。

相关利益方会不会发难?
    塞浦路斯银行近700亿欧元的存款中,三分之一来自俄罗斯和英国。俄、英两国显然是这次塞国强征存款税受损害最大的相关利益方。据统计,塞浦路斯银行账户中有14%是俄罗斯人的,俄罗斯不少富人把资金转移到塞浦路斯以避税或从事投资。面对本国公民承受巨额“减记”损失,俄罗斯官方已表示不悦。俄罗斯总理梅德韦杰夫就塞国征收存款税一事,把欧元区和塞官员比作苏联风格的专断独裁者。由于俄罗斯同塞浦路斯有较为密切的政治和经济关系,俄罗斯政府会不会针对塞国出台存款税采取反制措施,保护本国公民的利益?同样的道理,英国公民在塞国的存款也不在少数,英国政府会不会也出招抵制呢?这些都还是未知数。如果由此引发新的政治和经济纠葛,那么塞浦路斯新救助方案的落实也会出现新的变数和障碍。所以,尽管新救助方案已尘埃落定,塞浦路斯危机将得以暂时平息,但会否出现反复,还有待观察。

结语

    虽然塞浦路斯危机暂时平息,但无论新的救助方案如何构建,对塞浦路斯来说从一开始就意味着全输的局面。银行业重组将使塞浦路斯“避税天堂”的信誉受到重创,这对依赖金融业发展的塞浦路斯无疑是釜底抽薪。如果拒绝救助,又无法筹集所需的自救资金,塞浦路斯则面临国家破产的危机。此外,塞浦路斯在很长一段时期内仍将面临违约甚至退出欧元区的风险。此次危机还暴露出欧元集团应对欧债危机的疲态,未来私营部门投资者恐将承担越来越重的危机救助成本。

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