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人民币国际化:小步快走 水到渠成
第40期
大公财经出品
责编:清风

自2009年7月6日人民币跨境贸易结算业务正式启动以来,人民币国际化的步伐逐年加快,至今已取得实质性进展。4月10日,人民币直兑澳元正式启动,这是继美元、日元之后,第三个与人民币进行直接兑换的货币,被视为人民币国际化加速前进的表现。英国央行称,将与中国央行尽快签署三年期人民币-英镑互换协议,目前双方正积极就此进行谈判。而法国央行行长诺亚也表示,法国央行一直在探寻于欧元区设立人民币流动性安全网的途径,考虑与中国央行就货币互换达成协议是顺理成章的事情。

    

人民币跨境结算量突破2万亿

    今年“两会”期间,原商务部长陈德铭曾表示,2012年中国占全球贸易的比重已经升至11%左右,超越美国成为全球第一大贸易国。央行行长周小川表示,全球金融危机推升了人民币跨境使用和发展。2012年1月至9月,中国跨境贸易人民币结算量达到20500亿元。2012年,跨境贸易人民币的结算累计为2.94万亿人民币,约5000亿美元。而人民币跨境结算量占进出口总额的比例亦快速上升,其中2010年为2.2%,2011年达6.6%,2012年1至8月为7.8%,全年估计有可能接近10%左右。汇丰银行研究报告预测,到2015年人民币跨境贸易结算总额突破将达2万亿美元,占中国进出口总额约15%,届时人民币将成为继美元、欧元后的第三大世界结算货币。 

    有专家认为,人民币国际化的关键是在国际结算和支付体系中的运用和国际社会的接纳度。而接纳度的背后则有两个重要支撑,一是中国经济定力;二是离岸市场的建设,即海外需要有一定量的人民币存量。中国离岸人民币市场2010年起步,到2012年其流动性已经激增了2.5倍,已达到近9000亿元人民币的规模。中国人民银行最近宣布新加坡将成为中国以外首个拥有人民币清算行的区域金融中心,并指定中国工商银行新加坡分行为人民币清算行。汇丰银行认为,目前人民币离岸市场香港居主导地位,预计2015年将有5000亿-6000亿美元境外人民币规模,发展前景看好。

 

中国与外国货币互换规模不断扩大

 

    自国际金融危机爆发以来,中国已与约20个国家和地区货币当局签署了双边本币互换协议,总金额接近2万亿人民币。

    本币互换就是以一定的汇率互换一定数量的双方货币量,增加对方的外汇储备以应对不测之需,稳定汇率,防止出现外汇市场的混乱。直接地说,就是贸易结算绕开美元,规避美元汇率波动的风险。

    蛇年开年以来,中国央行新签署了两个金额较大的双边本币互换协议。其一是3月7日,与新加坡金融管理局续签了中新双边本币互换协议,互换规模由原来的1500亿元人民币/300亿新加坡元扩大至3000亿元人民币/600亿新加坡元,有效期三年。其二是3月26日,中国央行与巴西中央银行签署了中巴双边本币互换协议,互换规模为1900亿元人民币/600亿巴西雷亚尔。2012年,中国和巴西双边贸易总量是750亿美元。中巴这次签署的双边本币互换协议金额,几乎是目前双边贸易额的半数。路透社则评价说,这是两个最大新兴经济体向改变全球贸易流通卖出了一大步。 

人民币与美元、日元、澳元可直接兑换

    2013年4月10日,经中国人民银行批准,中国银行间外汇市场启动人民币与澳元直接兑换,这令澳元成为继美元和日元之后,第三个与人民币直接兑换的货币。

    2012年,澳大利亚队中国出口贸易占其总出口额近三成,中国是澳大利亚最大的贸易伙伴,澳大利亚是中国第六大进口国。直接兑换意味着人民币对澳元汇率无须经过美元计算得出,可以降低贸易结算中间成本,在汇率波动较大的情况下可以减少汇兑风险。澳大利亚总理吉拉德称,这将给澳大利亚带来巨大好处,澳洲大企业和希望涉足中国市场的中小企业都将受益。

    海外不少金融机构研究称,人民币跻身世界三大主要结算货币只是时间问题。 

 

人民币国际化面临重大历史机遇

    许多专家认为,全球金融危机爆发以来,美元本位的国际货币体系遭到普遍质疑,国际货币体系处于重构之中,这是人民币国际化面临的重大历史机遇。经过30多年的改革开放,中国已成为全球最重要的经济体之一,中国是全球第一大出口国和第二大进口国,中国贸易战全球贸易总量的比重接近10%。到2020年前后,中国经济规模将和美国和欧元区接近。正是这种经贸实力,奠定了人民币国际化的基石。

    所谓人民币国际化,是指人民币逐步实现完全自由兑换,是我国一个长期的目标。现在经常项目自由兑换实现了,今后要推动资本项目可兑换,鉴于资本项目可兑换是一件比较复杂的事情,不可能一蹴而就,按照央行行长周小川的说法,“这要按逐步实现的提法来把握。”

    人民币国际化将是小步快走,水到渠成的渐进过程。既要积极稳步推进,也不可操之过急。只要中国经济按照目前的节奏稳步向前走,在不远的将来,人民币完全自由兑换定能实现。

结语

    由于有风险存在,人民币国际化必须要在国家金融安全的前提下来进行,国际化本身是一个比较长期的过程。人民币国际化受到四个方面的制约,不能够操之过急。第一是人民币输出管道还是有限,人民币现在是通过互换货币或者通过直接投资输出。此外,还包括资本市场的效率不佳、人民币的回流主要是贸易项下以及利率、汇率问题等制约因素。总之,人民币国际化发展的路径应该是先区域,后国际,先贸易,后大宗商品,先结算,后储备。

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