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IPO重启在即 控制新股发行数量和规模是要务
第52期
大公财经出品
责编:清风

6月7日,证监会就进一步推进新股发行体制改革正式对外征求意见。本次新股发行体制改革部分重点改革措施包括:申报即预披露、发行前可发债、引入主承销商自主配售机制、发审会前启动对相关中介机构底稿的抽查工作、新股发行时点由发行人自主选择、对IPO公司维护股价和业绩的强力要求。新股发行改革方案意见征集结束日为21日,最快将于月底正式公布,方案正式发布后,在审企业已完成审核进程且符合新的发行改革方案内容要求的,就具备了给予核准批文的条件。这意味着IPO最快将于7月初重启。

财务核查风暴有效净化新股市场
    在经历了长达半年时间暴风骤雨式的核查后,规模浩大、史无前例的IPO在审企业财务专项核查终于到了尾声。数据显示,在这场核查运动当中,有269家排队企业最终选择了退出IPO,大大减缓了新股发行“堰塞湖”压力。
    最新公布的IPO在审企业数据显示,截至5月31日,处于正常审核状态的企业只剩下了666家;而截至2012年底,彼时IPO申报企业总数则为851家。不计算今年新申报的企业,约有30.9%的在审企业退出了IPO的通道,与此前市场预期的200-300家企业将退出IPO的预期较为符合。
    经过证监会集中的IPO财报检查,部分公司被终止审查,也有公司主动提出撤离,暂时缓解了新股发行中的扩容压力,有效地净化了新股发行市场,真正地做到了让符合条件的公司上市,提升公司上市质量,树立上市公司业绩典范和标杆。这无疑为IPO重启创造了良好的前提条件。

 

7月IPO重启势必造成短期利空

 

    价格的博弈本身并没有真正在体现价值,所有的价格波动都是透过人性的帷幕到达交易者面前。前期股票市场内权重股无论是换手情况还是底部的盘整时间都不能够支持持续性很强的上涨,一个IPO的预期就可以使反弹夭折。近期大盘股与中小盘股都经过了快速下探,短期跌下来的偏低的价格本身就会刺激需求,所以市场后市会出现较强的上攻。

    如果7月IPO重启势必构成短期利空,不过关键点还在于市场人气。如果价格拉起来之前没有经过充分换手来套现上方的套牢盘压力,那么一个利空就还会将价格拉回。当群体癫狂发生,人们认为来到资本市场必定可以赚钱之时,扩容只会被需求吞没,而不会带来什么威胁。真正的问题不在IPO本身而在于资本市场的运营和人们对该事件在不同价格区间会有不同的反应。我们要关注的就应该是人们对事件的反应而不是事件本身。换句话说,事件发生的位置和事件可能比事件本身重要。

控制新股发行数量和规模是要务

    数据显示,尽管有268家企业折戟IPO之路,但目前仍有666家企业在排队等待上市。可见,苦苦等待融资的企业不在少数。虽然目前股市已走出去年的低谷,但市场人气尚未高度聚集,如果此时大量批复新股发行,将会导致新股堰塞湖压力大增,大量“抽血”将会给股市带来巨大打击。

    目前,财务核查风暴接近尾声,大量不符合条件的公司被挡在了IPO大门之外。在此前提条件下,IPO在停摆7个多月后再度重启也是很自然的事情。为防止大量发行新股从股市“抽血”,对监管层来说,最重要的是有效控制新股发行的数量和规模,促进股市健康良性发展。在目前不算旺的市场情况下,不能大量批复IPO,必须根据市场的实际情况来酌情批复,并采取措施遏制欲上市公司高价发行股票。此外,监管层还应进一步规范IPO制度,做到让真正符合条件的公司上市,杜绝公司造假上市,真正造福广大股民。    

 

结语

    总而言之,在财务核查工作结束之后,IPO将再度重启。股市最重要的融资功能将得到实现,上市公司也将得到进一步有效融资。在监管层严控新股发行数量和规模的前提下,IPO的重启将促进股市良性发展。

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