中国财新製造业PMI三月高 企业对库存控制审慎

  图:中国六月财新製造业採购经理人指数(PMI)报50.4,胜于预期,并录三个月新高,重返荣枯线\资料图片

  大公网7月4日讯 (记者倪巍晨上海报道)财新昨日发布最新的内地製造业採购经理指数(PMI),六月报50.4,不仅高于预期,更较前值提升0.8个百分点,录三个月新高,重返荣枯线。财新方面指出,新订单的加速增长,是上月製造业PMI重返荣枯线的关键,在产出和新订单微增提振下,採购量亦现上扬,惟业界对前景乐观度降至年内最低,预计经济下行趋势或在后期得到确认。受访专家则认为,当前中国出口仍处改善区间,加上六月土地市场的明显改善,製造业投资和生产预料仍有支持,预计二季度中国内地国内生产总值(GDP)同比增速有望实现6.8%。

  财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生称,六月製造业产出、新订单指标均较前值小幅上涨,投入与产出价格指标则回归扩张区间,且投入价格涨势更快;同期,採购库存、产成品库存指标处在收缩区间,预示企业对补库存或更谨慎。

  他并指,上月中国内地製造业景气度虽略回升,但从库存及厂商情绪来看,“更像是一个反弹,经济下行趋势或在后期得到确认”。

  企业对库存控制审慎

  数据还显示,上月财新製造业用工规模进一步收缩,但收缩率已放缓至小幅水平,且为三月份以来最轻微状态。当月,产能压力进一步加剧,积压工作量亦持续攀升,但工作积压率环比略有放缓,整体尚属温和。

  此外,至二季末,製造商採购数量轻微回升,并在上月终结了五月的降势,但企业对库存控制仍相对审慎,六月投入品和成品库存呈现双降。

  六月财新和官方製造业PMI均现反弹,官方PMI反弹至51.7,录年内次高值,且已连续十一个月高于荣枯线。两大PMI数据的改善,似乎均与出口的超预期表现有关。

  事实上,财新新出口订单指标已连续半年高于荣枯线,而六月官方新出口订单指标更录六十二个月来新高。

  兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委从官方数据角度分析,上月数据变化与市场预期相反,表明六月中国内地经济或出现暂时性反弹。

  他并指出,二季度工业增加值增速较首季回落,带动第二产业GDP增速大概率回调,加上第三产业GDP亦可能因房地产、金融行业业绩的拖累而放缓,预计二季度中国内地GDP同比增速为6.8%。

  全年经济料前高后低

  尽管官方、财新製造业PMI指标在上月全线反弹,一定程度提振了市场信心,但製造业指标与高频数据之间却已出现明显背离。

  六月发电耗煤量增长5.6%,明显低于四、五月的14%和11.1%;当月,高炉开工率同比跌2.5%,虽好于五月6.3%的跌幅,但仍弱于四月0.9%的跌幅。

  海通证券研究团队认为,製造业PMI是环比指标,发电耗煤量增速是同比指标,且PMI反映的是企业经理人对当月中上旬经济的感受,发电耗煤增速则包涵了全月每一天的数据;综合来看,仅凭上月PMI回升不能断定经济短期反弹。

  不过,广发証券研究团队指出,上月PMI数据的反弹,再度证伪了对经济过于悲观的判断,今年中国内地经济将“全年不差、前高后低”。

  申万宏源宏观首席分析师李慧勇提醒说,高频数据有更强的指导性,发电耗煤增速的变化,与去年同期高基数因素,及五月暴雨天气有关,“工业生产动能虽未必如PMI指标显示的那么强劲,但总体看当前中国经济韧性仍强”。

  李慧勇续称,上月百城供地和土地成交面积增速均较五月显著改善,加上中国内地出口或仍处于改善区间,预计製造业投资及生产仍有支撑,二季度GDP或实现6.8%的增长。


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责任编辑:齐宾遥 qiby

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