半年跌万点市盈率仅8倍 港股估值全球最残

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图:香港8倍(市盈率)

  大公网1月22日讯(记者刘鑛豪)全球股市动荡,亚洲股市昨日继续下泻,连带推着港股344点。港股由去年四月时的高位已下跌过万点。经此一役,恒指市帐率跌穿1倍至0.98倍水平,也是自1998年亚洲金融危机以来最低。市盈率仅8倍,堪称全球最便宜。调查发现,亚太区机构投资者减持港股仓位是过去10年最严重。

  港股周三大跌700点后,昨日早段出现技术反弹,恒指一度飙高351点,重返万九点以上。然而,好景不常,美国道指期货在亚洲早段交易时间由升转跌,同时间国际油价亦由高位回顺,触发资金由风险资产流出,泊入包括日圆等避险资产。投资市场情绪逆转,港股由高位回吐,指数在午后更由升转跌,最多倒插352点。投资气氛不振,恒指以接近全日低位报收,跌344点,报18542点。国企指数同样由升转跌,回吐179点,报7835点。全日合共有1521只股份下跌,上升股份仅218只。

  国指市盈率5.8倍

  恒指再创2012年6月以来新低,国指则跌至七年低位,令到昨日有456只股份再破底。另外,沽空金额企稳在百亿元以上,昨日轻微增加2%,至126亿元。大市先升后跌,大批博反弹买入牛证的散户惨被套牢,全日有77只牛证被收回。

  大市自去年四月的“港股大时代”高位节节败退,经昨日一跌,令到港股成为全球估值最便宜的主要市场。恒指由“大时代”高位28588点反覆向下,至昨日为止,累计回吐10046点,市帐率更跌穿1倍,低至0.98倍,是1998年亚洲金融危机以来最低,市盈率则降至8倍。国企指数方面,市帐率则跌至0.8倍,市盈率5.8倍。

  港股低处未算低,让投资者极尽失望。据美银美林调查发现,愈来愈多机构投资者已放弃港股。美银美林指出,表示减持港股的亚太区机构投资者,由12月份净3%,大幅增加至1月份的净15%(即表示减持港股的投资者百分比,减去表示增持的百分比)。

  ADR早段反扑300点

  展望后市,索罗斯前顾问Tom DeMark表示,国企指数短线仍有回吐压力,下一个目标位为7500点以下,之后会触底反弹。他同时间亦预测,美股未来数日会见底,继后将展开为时数星期的反弹浪,但今轮反弹浪过后,又会再开始另一轮跌浪。DeMark去年11月曾在标普500指数触顶前,呼吁投资者沽货离场。

  信诚证券联席董事张智威认为,恒指下一个关键位为2012年6月份的18185点,继后是2011年10月份的16250点。虽然市势似乎很大机会跌穿万八点,但他个人相信大市暂时仍可守在万八点以上,特别当港汇触及7.85,往后跌无可跌,届时将减少不利后市的因素。

  欧央行会后维持利率不变,并暗示或进一步“宽松”,刺激欧美股市反弹,恒指夜期收报18883点,较日市涨132点,高水扩大至341点。港股ADR更显着反扑,早段一度涨近300点至报18840点。国际油价反弹,三桶油ADR抽高3%至5%。

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  淡友暂收手 港汇靠稳

  大公网1月22日讯(记者黄裕庆)金管局日前强调有信心、有能力捍卫联繫汇率制度之后,港汇昨日表现靠稳,至昨晚8时左右按日回升约80点子至7.82附近,1年期美元兑港元远期合约的溢价亦缩减85点至645点,反映炒卖港元贬值的沽盘稍为收敛。

  同业拆息持续上升

  港元同业拆息则持续上升,3个月拆息升至0.62厘,12个月拆息升至1.26厘。摩通认为,假如港元同业拆息上升较预期早、幅度较预期大,且情况持续,在经济前景欠佳的大环境下,可能为本港银行的资产质素和净息差增添不明朗因素。

  摩通指出,若资金进一步从港元流走,且触及弱方兑换保证,或触发货币发行局制度下的利率自动调节机制,即金管局向银行买入港元,令货币基础随之收缩。由于小型银行的存款基础相对薄弱,且拆息按揭利率和企业贷款利率相对较高,或增添小型银行的净息差压力。永隆银行司库萧启洪说,拆息高企有机会影响银行的净息差和资产质素,惟截至目前为止,港元同业拆息的升幅有限,且只是持续数天时间,短期内影响不大。东亚银行货币及利率交易部高级市场分析师赖春梅亦说,港元拆息升幅温和,加上本港银行体系结馀充足,未至于带来太大影响。对于港汇昨日稍为回稳,赖春梅解释,主要是港元于过往数日的下跌速度太快,加上金管局强调会捍卫联汇制度,有稳定市场作用,令炒卖联汇脱?的港元沽盘有所收敛。

  资金流出料持续

  由于美国今年仍有机会加息,赖春梅料资金流出港元的情况将会持续,对港汇构成下行压力。不过,她指联汇制度为香港金融市场的重要基石,且金管局有充裕的外汇储备,相信本港有能力维持联汇。萧启洪则说,炒卖港元贬值的投机者,未必有意动摇联汇制度,有可能是透过推低远期港汇,营造资金快速流走的感觉,加剧港股跌势,然后从中渔利。

  花旗:港汇疲弱 股楼势受压

  大公网1月22日讯(记者邵淑芬)港汇大幅走弱,令人忧虑联系汇率再受冲击。不过,不少大行分析均认为,港府将坚决维持联系汇率,唯若维持联系汇率,物业价格及租金将会调整。花旗发表报告指,港元不会持续弱势,随着周边地区的汇率贬值压力,以及来自内地的资金或会回流至本港,料港元兑美元未来12个月回升至7.79水平。

  花旗表示,中国监管政策改变,令离岸人民币资金紧张,港元受压,成为短期资金来源,拆息可能于短期仍继续向上。该行又指,相对于过往的金融困境,现时市况压力未算最严重,而经济扭曲程度亦未去到最极端,相信联汇制度仍可维持,但长远而言,在人民币可完全自由兑换,以及香港和内地经济关系进一步加深后,港元或有机会挂?人民币。

  港汇弱势,对股票及楼市均有负面影响。瑞信指出,港元目前正受到攻击,沽空港元的压力正在增加,但该行仍认为港元联汇仍会维持,但将付出拆息抽升对股市及楼市带来破坏的代价,压力仍然存在。若利率保持长期高企,楼价及股市将下跌,该行预期香港将进一步迫近1997年至1998年的情况。

  美银美林相信,金管局将坚决维繫港元对美元的联系汇率,相信港元很可能在7.75至7.85美元区间内贬值。该行指出,2005年至今已多次发生资金外流令港汇跌穿7.8水平,最近一次是2011年金融危机。该行相信,香港若维持联繫汇率,物业价格及租金将会调整,料未来三年的楼价大跌两成至三成,一线街道零售舖租金将从高位下跌三成至五成。但该行相信,地产股股价已较2007年高位调整了55%,而物业价格目前仍接近高位,已是足够反映。

  花旗银行环球个人银行服务投资策略及研究部主管张敏华出席活动后表示,该行预测今年底恒指目标21500点,考虑到外围及内地经济及盈利前景不明朗,建议投资者小心风险资产。她续称,今年国指将跑赢恒指,花旗预测国指年底目标为11000点,相信现价估值吸引,国企改革持续利好。 


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责任编辑:李孟展 DN029

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