沪港通初期 资金多北上

  图:瑞银分析师潘洪文预计,在港拥有子公司的内地券商,以及该行业龙头将从中获得更大的收益

  大公财经9月24日讯(记者 倪巍晨)瑞银非银行金融分析师潘洪文周二在沪指出,鉴于仍有大量QDII(合格境内机构投资者)额度及境外人民币存款馀额未使用,加之当前AH股存在深度折价,预计“沪港通”开闸初期,北上资金多于南下资金。在此过程中,在港拥有子公司的内地券商,以及该行业龙头将从中获得更大的收益。

  潘洪文在出席瑞银上海媒体见面会时表示,“沪港通”将为内地券商带来股基交易额的潜在上行,准备最充分的内地金融集团直接受益。此外,“沪港通”还令沪港两地投资群体逐渐合併,并进一步推动AH股价差的逐步收窄。考虑到未来可能推出的资本市场改革,有助于建立更市场化导向的股市及债市,随?更多改革政策的逐步推出,保险企业、券商及资管公司会获得大量的业务机会。

  QFII对券商收入贡献高

  随着开闸日期临近,境外投资者借道QFII、RQFII渠道涌入A股。瑞银统计显示,目前RQFII规模已快速升至2786亿元(人民币,下同),其中今年新增资金约千亿元。此外,截至8月末,QFII审批投资额度达596.74亿美元(折合人民币约3668亿元)。

  潘洪文续称,目前外资持有A股主要借助两大渠道:其一是通过成立QFII基金方式买入A股;对于没有额度的境外投资者,则可透过借用券商QFII额度方式购入A股,考虑到后一种方式涉及交易佣金,且券商出借QFII额度的费率较高,因此从收入贡献角度看,QFII对券商收入的贡献度明显高于QDII和RQFII。他续称,较之QFII、RQFII,“沪港通”更市场化、且更自由透明,作为QFII、RQFII的有益补充,“沪港通”机制将扩大潜在的投资者范围。

  内地互联网金融发展迅猛,券商佣金亦在竞争中大幅走低。潘洪文表示,券商今年以来新推的互联网证券产品,给予客户的佣金率普遍在万分之2.5左右。中长期来看,行业佣金率将继续呈现趋势性下滑走势。考虑到中国证监会4月份下发《关于进一步规范证券经纪业务活动有关事项的通知》,从多角度对券商经纪业务有关监管内容进行了明确和细化,预计券商佣金率不会呈现“悬崖式”的下跌。

  料券商佣金率下滑20%

  券商业协会的数据显示,上半年券商行业经纪收入共321.03亿元。潘洪文据此估算,上半年券商业平均佣金率为0.0709%,较去年平均佣金率下滑10.9%,但受惠于经纪份额的提升,及融资融券佣金的增长等,上半年券商经纪收入仅下跌2.3%。“我们坚持今年全行业佣金率预计下滑幅度将达20%的观点”。

  有内媒报道,中证监已启动“证券公司风险控制指标管理办法”修订工作,在徵求意见稿中,一系列监管指标做出改变。包括券商净资本净资产要求,拟由现行的“40%”,调整为“20%”。

  潘洪文表示,目前净资本过度严格的监管要求,及融资渠道的受阻,是制约券商行业盈利模式转变,与创新业务发展的两大瓶颈,券商风控指标管理办法一旦实施,将加速券商行业转型,及创新业务的加速增长。

责任编辑:青石

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