申银万国:明年A股五大猜想

  图:申万看好金融等蓝筹龙头股

  大公财经9月24日讯 申银万国昨日发布市场策略称,尽管日历才翻到2014年的9月,但反映预期的证券市场已经开始思考2015年。该行提出A股明年五大猜想与投资者分享。其中包括,A股全球投资时代来临;股民逐渐学会适应“加杠杆”投资;A股市场波动率大幅上升;注册制得以真正实施;90后初探股市。

  外资存量将接近万亿

  猜想之一:“沪港通”成行后,A股将真正告别“存量博弈”的尴尬年代,考虑到存量580亿美元(折合人民币约3565亿元)以上的QFII(合格境外机构投资者)、近3000亿元(人民币,下同)的RQFII(人民币合格境外机构投资者),以及未来的3000亿元“沪股通”额度,明年市场上的外资存量将接近万亿元,对A股的波动率、投资风格、投资理念等都将产生举足轻重的影响。比如,大家认为A股蓝筹龙头的估值体系将出现坐标转换,从“中国特色”到“全球接轨”;投资者也会更加注重ROE(净资产收益率)、现金流及公司治理。

  猜想之二:万亿级别的融资融券馀额首现,投资者要逐渐学会适应“加杠杆”的A股。据报道,部分券商大幅降低了融资融券门槛,而近期融资馀额快速扩张,逼近六千亿元,申万认为2015年扩张的不仅是融资馀额,更有融券馀额。

  猜想之三:2014年A股市场整体波动率很小,但融资馀额的快速扩张、外资占比的上升都为2015年的高波动率埋下了伏笔,狂热的产业并购热潮、房地产行业的波动、刚性兑付风险的阶段性出现,都可能成为引爆行情的催化剂。

  白马成长股将王者归来

  猜想之四:注册制得以真正实施,脚踏实地的投资者迎来春天。尽管申万从年初开始建议主动缩容,做多50亿元以下跨界成长,但随?市场狂热的表现,壳资源股票已充分表现。申万料今年四季度或明年一季度,蓝筹龙头及被抛弃了一整年的白马成长将王者归来,脚踏实地的投资者将跑赢2015年。

  猜想之五:10年前的2004年,80、81年出生的第一代80后本科毕业,部分人进入A股,享受了2006年开始的牛市的财富效应;10年后的2015 年,首批90后本科毕业,初探A股市场。人的行为有显著的路径依赖倾向,2015年股市的表现、结构将在未来的很长时间影响这批新兴力量。

  开户创两年半新高

  随着两市反弹以及“沪港通”日益临近,投资者入市情绪继续升温,上周(9月15日至19日)A股新开帐户人数激增至21.65万户,较前一周上升22%,并创下两年半以来单周新高。

  根据中国证券登记结算公司最新公布数据,上周末持仓A股帐户数为5254.82万户,参与交易A股帐户达1650.30万个,均显示投资者入市积极性继续提升。此外,上周两市新增股票开户数为21.7051万户,新增B股开户数为514户;期末有效帐户数为13681.05万户。

  基金方面,上周新增基金开户数18.6833万户,环比大涨43%。其中,新增封闭式基金开户数1.139万户;TA系统配号产生的基金开户数17.5443万户。此外,期末基金帐户数达4833.84万户。(原标题:明年A股五大猜想)

责任编辑:青石

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