赵令彬:中国消费主导到尽头 新型投资拉动呼之欲出

  大公财经9月17日讯(评论员  赵令彬)中国的八月份数据显示工业增长有较大幅下调,情况罕见。故必须认真研判原因,并在这基础上找出具针对性的应变策略,绝不能文过饰非轻忽大意。

  八月工业产值仅增6.9%,远低于七月的9%而属于急降。八月零售增11.9%尚算平稳,投资在头八个月只增16.5%也比头七个月的17%稍降,且已连续多月下跌。

  反而外贸表现较好,出口升入口降带来了创历史新高的顺差498亿美元。居民消费物价指数升2%,比上月稍降,显示物价稳中向下。看来当前的主要问题是内需中投资持续转弱,导致工业生产增幅滑坡。如是情况或不致太差,因为投资乃当局最容易控制的变量,有必要时可由加大投入来推高增幅。

  同时务必更深入及具体地探讨工业下滑的根源,统计局就此的一些看法可供参考。该局认为经济运行中出现波动有国内外的多种原因,包括世界复苏欠劲外需放缓,汽车及电子等市道由高增长回归正常,房地产调整,低温和基数效应等。

  对此应作仔细及客观评估,其中低温和基数等只是边际性效应而非主要原因,反而其他的项目更值得关注。首先,对外需问题的影响不宜夸大,出口数据乃滞后指标,反映之前半年或更长时期的市况,最近国际环境转差的打击仍未完全浮现,其真正影响尚在后头。从GDP角度看外贸因顺差大升有拉动作用,是正面而非负面因素。

  楼市及车市回落的问题却不容忽视。这些市场的火旺形势绝不可能持久,笔者年前早已发了预警,指出最怕见到楼市及车市一齐回调,现时是否“噩梦”成真尚待观察。但调整是必要的,最好能及早解决过热问题消除隐患。

  八月的一些工业生产数据确予人启示:汽车制造业增值及产量的升幅均明显下降,轿车产量更只增0.7%,比上月大减6.1个百分点。房地产投资头八个月升13.2%,比头七个月的稍回0.5个百分点,房产销售亦继续下降,反映楼市确已进入下行轨道。

  在这影响下建材及家电等的生产受到压抑,钢材及水泥增幅下调,玻璃更由升转跌,洗衣机及冰箱生产亦见下降。

  看来楼市车市等的调整乃影响工业及投资增长的主要原因,但却是必要及健康的复常过程,故短期利淡长期利好。但由此而来的经济下调并非波动或周期现象,而是一种结构性调整,也反映了由大件消费拉动GDP的消费主导模式已走到尽头,有必要转向新型的投资拉动模式。(原标题:中国大件消费降温压增长)

责任编辑:青石

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