大智慧阿思达克通讯社10月29日讯，证监会最新证券机构行政许可申请受理及审核情况公示显示，证监会目前已受理中信证券(600030.SH/06030.HK)、浙商证券、平安证券发次级债的申请，这三家券商分别于9月23日、9月24日、10月11日提交次级债券申请材料。中信证券从提交材料到获受理仅19天。此外，德邦证券也于10月23日提交申请材料。
长江证券分析师对大智慧通讯社表示，券商补充资本金的方式除了出售资产和股权融资外还可以通过发行次级债来补充，目前券商热衷于发次级债主要是由于监管层政策上的鼓励，同时也是因为在创新业务迅猛发展背景下，证券公司对资金的渴求以及次级债在补充净资本方面的优势。相对于短融和公司债，次级债可以按照一定比例计入公司净资本，此前也是银行补充净资本的重要方式。
申银万国分析师也对大智慧通讯社表示，在目前以净资本为核心的监管体系下，净资本规模决定了一家证券公司的业务规模上限。自监管层鼓励证券公司大力发展创新业务以来，包括融资融券、约定购回、股权质押、券商直投等创新业务需要强大的自有资金做后盾，券商充实资本金的渴求愈发强烈。
资料显示，证券公司次级债，是指证券公司向股东或机构投资者定向借入的清偿顺序在普通债之后的次级债务，以及证券公司向机构投资者发行的、清偿顺序在普通债之后的有价证券。
长期次级债可按一定比例计入净资本，到期期限在3年、2年和1年以上的，原则上分别按100%、70%和50%的比例计入净资本。
之所以次级债会成为募资的新宠，起源于今年7月首单券商次级债在上交所挂牌。今年7月8日，民族证券2013年次级债券在上交所固定收益证券综合电子平台正式挂牌，发行总额为5亿元，债券期限为一年，主要用于融资融券、约定购回式证券交易以及其他创新业务，这是首单成功完成发行并挂牌的证券公司次级债券，开创了券商发行次级债券的先河，同时也为券商融资开辟了新渠道。此后，国泰君安证券、中金公司、华融证券和银河证券等券商接棒尝试次级债融资。
7月29日，银河证券向证监会递交120亿元次级债发行申请获批以非公开方式发行，发行规模为120亿元。其中首期发行规模为5亿元，期限为90天，并于8月15日完成首期发行，银河证券表示，首期发行所募集的资金用于补充公司流动资金。
7月30日，国泰君安证券发行的2013年次级债券在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台挂牌，发行总额为人民币30亿元，与此同时，中金公司、华融证券也分别于7月发行了30亿元和15亿元的次级债。
9月份券商递交发行次级债券的申请材料较为集中，且以中小券商居多，包括东方证券、国泰君安证券、东兴证券、天风证券在内的4家券商均获受理，值得注意的是，国泰君安已经是第二次申请发行次级债，随后的9月23日、24日，浙商证券和平安证券分别向证监会递交了次级债的申请。
同时，由于政策的放松，也是券商选择次级债的一种理由。去年年底，证监会发布修订后的《证券公司次级债管理规定》，以进一步拓宽证券公司融资渠道。
这次修订扩充了证券公司次级债的内涵，明确了证券公司次级债是指证券公司介入的清偿顺序在普通债之后的债务，明确了既包括向股东或机构投资者介入的次级债务，也包括证券公司通过交易场所发行的次级债券。同时，扩大了证券公司次级债的机构投资者范围。从原来规定的净资产在2000万元以上的法人或投资组织，扩大到经国家金融监管部门批准设立的金融机构及其面向投资者发行的理财产品、注册资本不低于1000万元的企业法人以及合伙人认缴出资总额不低于5000万元、实缴出资总额不低于1000万元的合伙企业。此外，还首次允许次级债券依次在证券交易所、全国间银行市场或其他证监会认可的场所发行、转让。
发稿：高欣/邓轶/曹敏慧 审校：于丽波/曾学成
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