PMI:经济持续回升 内需仍是主力

2013-02-02 15:41  来源:金融时报

  中国股市连续五个交易日上扬。稍早公布的官方及汇丰制造业PMI数据符合经济企稳回升预期,在金融股强势领涨的带动下,上证综指周五收高1.4%,创下近九个月以来的新高。

  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布,2013年1月官方制造业采购经理人指数(PMI)回落至50.4,较上月下降0.2个点,但仍为连续第四个月处在荣枯线上方。汇丰1月中国制造业PMI终值则跳升至52.3的两年高点,为连续第五个月回升。

  官方制造业PMI小幅下降,而汇丰制造业PMI跳升至两年高点,之所以出现“一降一升”的情况,是因为两个数据侧重点不同。官方数据更注重大中型企业,而汇丰以中小企业为主,对始于2012年四季度中国经济复苏趋势仍在延续的判断,两个数据并不冲突。不过,中国经济复苏动能有减弱迹象。

  分析人士认为,购进价格指数和原材料库存指数上升反映企业预期继续向好,生产经营规模仍在扩大。而新订单指数上升,出口订单指数、积压订单指数下降,订单总水平趋于稳定,预示未来补充库存活动和生产活动将趋稳,同时预示未来经济增长将趋于平稳态势。

  不过,由于春节效应给年初的数据带来一定的误差,同时今年物流业协会扩大了PMI的调查样本,因此,1月份制造业整体PMI数据中各个分项指数仅具参考价值。在此情况下,行业PMI对于判断整体景气度就显得尤为重要。

  在1月的行业PMI数据中,周期性行业景气度明显走低,同时,出口依存度较高的行业,PMI指数环比下降得更加明显,预示出口订单会走弱;此外,景气度上升越多的行业,其产成品库存增加得越多,产成品库存随销售变化而动,其上升实际上有警示作用。上述迹象显示制造业景气度可能出现小幅下滑趋势。

  综上所述,中国经济于去年四季度如期回升,复苏趋势仍在延续,但是考虑到基建和房地产投资增速的走弱,经济复苏的动能正在减弱。今年政策仍将以稳增长为主,随着“两会”召开临近,在新一届政府的治理下,“城镇化”相关政策的出台,有望带动下一轮经济环比增加。

  在外需持续疲弱的背景下,内需尤其是投资仍是经济回暖的主要拉动力量。“新城镇化”的实施,有利于机械制造、节能环保、电子等行业,基建、房地产、服务业也会受到明显拉动。

  (本文仅代表作者观点。作者邮箱:tao.feng@ftchinese.com)

关键字: PMI 上证综指 金融股
责任编辑: 恺睿
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