[投资与理财]阳光私募三大“怪相”

2013-01-28 09:23  来源:投资与理财

  

  正如公募有仓位的“88魔咒”,在一向神秘的私募江湖中,也流传着那么一些魔咒“怪相”。“怪相”一:冠军年年有,魔咒难打破;“怪相”二:规模是业绩的敌人;“怪相”三:“1期”领航,同门难同命。

  大盘回暖,使得投资者的眼光再次回到了私募基金。2012年的榜单刚刚新鲜出炉,人们的眼光再次放到了那些排在榜单前段的明星产品之上。虽然这是一个好时代,但也是一个充满怪相的时代。正如公募有仓位的“88魔咒”,在一向神秘的私募江湖中,也流传着那么一些魔咒。投资者在“蠢蠢欲动”之时,不妨先回顾一下这些私募“怪相”。

  “怪相”一:冠军年年有,魔咒难打破

  拿破仑说过:“不想当将军的士兵不是好士兵”。这一句简单的言论,引发人们争议至今,但在私募的江湖中,冠军之座则显得那么耀眼和烫手。好买基金研究中心统计了从2008年到2012年的非结构化阳光私募前十名(由于2 012年的私募净值未完全更新完毕,此前十名依旧存在微调可能性),从中不难发现,前一年的前十名几乎很少出现在第二年的前十名榜单之中。

  数据来源:好买基金研究中心,数据截止日期2013年1月9日,其中2012年的前十排名基于目前已出净值的产品之上。由于私募产品净值尚未更新完全,因此存在继续变动的可能性。

  所谓阳光私募的“冠军魔咒”,主要指的是前一年的冠军产品很难在下一年继续保持其良好的业绩。如果将这一“魔咒”的概念再扩大范围,前一年的前十名也很少在下一年重复出现。好买中心统计了从2008年到2012年的私募前十名,榜单显示:2011年出现于前十榜单的金中和及景良能量分别在2 0 0 8年和2 0 0 9年进入阳光私募的前十榜单,而2012年出现在榜单的德源安战略成长1号和呈瑞1期则分别在2010年和2011年进入榜单前十名。如果从登榜时间来看的话,除了呈瑞1期是连续两年进入榜单前十名之外,其余重合产品均是时隔1年或2年再入榜单的。

  其实,出现“冠军魔咒”的原因是多方面的。有些是在市场的风格变换中,公司的投资风格一时无法适应变化,即使及时调整了仓位,也还是需要一定的时间,方能够弥补前期的损失,并继续获益。有些则是在成功登榜之后,投资者的关注度大幅提高,公司的资产管理水平跟不上规模的扩张速度,导致了业绩的下滑。

责任编辑: 欣哲
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