[红周刊]改革红利释放做多动能

2013-01-06 09:59  来源:证券市场红周刊

  编者按:中央经济工作会议后底牌揭开,新型城镇化成为未来重大发展方向,与之相关的基建、地产等板块上涨相迎。这仅仅是开始,新型城镇化将是一个缓慢的过程,需要一系列政治、经济体制改革相配套。而明年周期行业将面临去库存后的产能集中释放,尤其是产业链上游行业,这注定了此轮反弹不是V形。也有利好,那就是货币将会稳中有松,流动性的改善将为A股上行提供更多动力。

  流动性峰回路转 改革“红包”派送A股

  站在社会经济转型的十字路口,中国新一届领导层决意以更大的政治智慧和勇气推进改革,而这也令长期苦闷的A股明确了新投资方向——新型城镇化。在信心逐渐恢复之下,上证指数一路攻城拔寨,不过这并非是一个类似2009年的V形复苏,因为资金成本和生产成本还偏高。而以城镇化新增内需来化解前期投资过剩,尚需要政治体制改革来配套,这注定了中国经济明年将是弱势复苏。

  调结构以保持健康增长

  在12月15~16日2012年中央经济工作会议召开之后,国家发展改革会议和全国财政工作会议也相继召开,对于中央经济工作会议定调的“积极财政和稳健货币”进行具体落实。一系列高层会议传递出的信号表明,新一届领导层对经济增长重“量”更重“质”,过去所强调的高速增长将被健康增长所取代,而且在中央经济工作会议上,发展也取代了稳(保)增长的提法。今年以来,我国GDP同比增速从一季度的8.1%下滑到三季度的7.4%,且PPI月度同比数据也多数为负值,但是管理层却并没有刻意放松货币政策以刺激经济。

  习近平主席强调“不能再走老路”,过去30年中国依靠廉价劳动力等低要素成本推动的粗放增长已经不可维持,人口老龄化令中国未来经济增长放缓无可避免(多家券商预计明年GDP增速在8%附近)。虽然2000~2010年我国城镇化率由36.22%提高到49.68%,2011年城镇化率首次超过50%,达到51.27%,但是10年间涌入城市的农民工人口却没有带来新增消费力,令新增消费需求赶不上投资的“跑马圈地”。是时候要改变了,我国需要把以往经济增长单纯由劳动力增长推动,转向由资本和技术所共同推动,如美国的模式。

  模式转型并非一蹴而就,眼下中国最紧迫的任务就是去产能。翻看上市公司公告可以看出,经过2009年虚假繁荣后,很多企业增发募资扩产,2011年制造企业在建产能将在明年集中释放,这增加了去产能、去库存的难度。因此,中央经济工作会议和发改委把解决产能过剩作为2013年产业结构调整重点。不过,多家券商认为近期PPI和PMI等经济数据出色表现,意味着去库存已经接近尾声,明年或开启补库存周期。分行业来看,工程机械、家电、水泥、汽车整车等已经处于库存低位,而煤炭、服装家纺等行业库存压力依然不轻。所以在定调2013年时,中央预算投资方向主要是保障性安居工程、城镇基础设施建设、“三农”、社会事业管理、节能减排、欠发达地区等民生领域,而国家发改委去年的定调是优先保障国家重点续建项目尤其是收尾工程,相比之下思路明显转变。

责任编辑: 欣哲
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题