A股市场:城镇化时代的假问题与真问题

2013-01-12 08:40  来源:证券时报网

  在如今的A股市场,城镇化无疑成为最大的热门词汇。原因无他,新一届政府上任后,城镇化将成为最主要的推手之一,借此成为中国经济增长的新引擎。围绕着城镇化带来的各种投资机会,A股市场上又多了无数的意见和观点,乃至争议。一些观点认为,城镇化必然带来基建投资的大幅增加,尤其是大量农民工涌入城市,必然带来房地产市场的繁荣和房价的上涨,地产股将充满机会。而房屋开工量加大,必然带来水泥、建材等行业的景气度提升,由此带来相关板块的投资机会。其实,在新的历史时代,这些观点不一定错,但绝对是固化的思维方式,以及对城镇化的内涵缺乏更深入的了解。把握新型城镇化带来的投资机会,首选需要厘清城镇化时代的假问题与真问题。

  城镇化就是基建投资的大干快上,这是A股市场最大的假问题。比如一些市场人士认为,在中国经济结构转型和产业升级没有基本完成前,城镇化除了加大城市基础设施、更多的城市人口和房地产市场的进一步泡沫化以外,几乎没有更好的道路。至于理想中的城镇化到底是什么样子的,以后再说。目前的机会是城镇化必然带来更多的人口进入城市,房地产商开工量加大,房价进一步上涨,地产股的机会首当其冲。进一步推演,围绕着房地产的整个产业链,比如水泥、建筑建材、钢铁、化工、装修装潢等传统行业。没有夕阳的产业,只有夕阳的企业。确实,哪怕再传统的行业,只要企业做得好,照样有投资价值。看看A股市场那些牛股,比如2012年的地产股、白酒股都是传统行业。然而,如果因为城镇化而固执地认为这些传统产业的机会最大,就是差之毫厘,失之千里了。

  在这样的思维里,中国经济仍然在上一个周期里面,即依靠投资和出口拉动,金融、地产、有色、煤炭等强周期性行业成为国民经济的主力军。目前的经济阵痛只是上一个周期的延续和调整,结构调整和产业升级只是喊喊口号逗大家玩。中国经济发展的一大财政支撑,仍然是土地财政,即地方政府拼命高价卖地,房价不断走高。

  然而,新一届政府的城镇化思路,绝不会走过去的老路。土地财政抬高了土地成本和房屋成本,刺激了房价不断走高,以及地方融资平台的风险加大,社会贫富悬殊继续拉大,经济发展给老百姓的幸福指数越来越低,中国经济被权贵和资本绑架。这样的社会发展模式,耗费了太大的政府信用成本和交易成本,不可持续也不能持续。新型城镇化的模式,除了让更多的农民工市民化、城市基础设施进一步完善,更包含更好的社会保障制度、更高的幸福指数、社会制度进一步完善、社会的戾气和怨气减少等等。这些指标,大多无法通过具体的数字来量化,但却与老百姓的生活感受息息相关,与法制攸关。具体在制度改革上,就是户籍制度、土地制度、收入分配制度的改革,城乡二元结构被打破,城乡空间一体化和产业与城镇更加紧密结合。农民工市民化,成为真正的城市居民,他们买得起住房。即使买不起商品房,但买得起保障性住房。农村土地进入流转,农房的拆迁补偿加大,地方政府的土地财政寿终正寝。最后,收入分配改革这一仗能够圆满完成,财税体制改革不断深化,政府花钱受到全社会的监督。

  新型城镇化的目标,不仅仅是经济的良性发展,更是社会公正与理性的彰显,经济发展的人文化色彩更浓,民生社会的味道更重。经济发展的目标不再仅仅是具体的增长数据,而是人的幸福体验和幸福感受。

  体现在产业结构上,城镇化将使得产业发展的“软”性色彩更浓,服务业的发展加强、比重提升,比如做硬件的制造业企业,也许会朝软件系统服务提供商转型,由此带来整个产业链上中下游的发展,使得原有的产业链大大拉长,又增加了工作岗位,解决了就业难题。因此,城镇化的发展,带来的更多将是服务业的大发展,如金融信息服务、制造业服务,以及各种新兴产业。

  可以说,城镇化不是走老路,而是要把中国经济带入一个新的发展模式和周期之中。城镇化的发展,体现的不仅仅是经济思维,更是人文思维、政治思维、社会学的思维。弄清了这一点,在A股市场上捕捉新的投资机会,才更为理性,也更有胜算。 (付建利)

责任编辑: 豆豆
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