沪伦通 料雷声大雨点小

  国家主席习近平10月访英之前,英国财相欧思邦先行访华,中、英双方并于週一(9月21日)发表经济财金对话成果。其中两国同意就伦敦及上海股市互联互通展开可行性研究,由此看来,“沪伦通”或于可见将来推出。

  所谓“沪伦通”,是指伦敦及上海股市互联互通,即内地投资者可透过上海证券交易所,购入伦敦证券交易所上市的个别股票。与此同时,英国投资者亦能透过伦敦证券交易所买入部分上海上市的A股。

  英国或成中外互联互通首例

  若论内地A股与境外股市互联互通的例子,仅上海A股与港股进行的“沪港通”于去年11月率先开通。换言之,如果“沪伦通”短期内启动,英国将会成为首个能够让零售投资者直接参与投资内地A股的海外国家,象徵人民币资本账开放迈出一步。除“沪伦通”外,中、英发表的声明还指出,双方同意加强资本市场长期合作。其中在人民币满足现有标准的前提下,英国支持人民币于国际货币基金组织(IMF)本轮审查中,加入成为特别提款权(SDR)篮子的货币。此外,内地亦决定针对英国扩大“人民币合格境外机构投资者”(RQFII)配额,扩大规模多少将按市场需求而定。中方亦欢迎英国机构投资者通过“合格境外机构投资者”(QFII)、RQFII等方式投资交易所债券市场;双方更会适时成立基金互认工作组。不过,两地互联互通的实际效果强弱,颇令人怀疑。事实上,目前“沪港通”投资额度经常无法用尽。以9月21日为例,“沪股通”的成交金额仅33.71亿元人民币,为每日额度大约四分之一。至于8月份,“沪股通”平均每日交易额为57.48亿元人民币,已回落至今年初水平(见下图)。观乎目前“沪港通”反应不如预期,即使“沪伦通”日后开通,相关交易于初期亦未必活跃,原因是伦敦与内地投资市场的文化差异,相比港股更大。因此,预期中、英两方研究启动“沪伦通”,对于港股的影响相当轻微。长远而言,内地能否吸引更多外资投资A股,视乎A股能否建立更规范的市场监管制度,以及内地长远经济前景。

责任编辑:简静

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