安徽海螺与西部水泥交易告吹 西泥复牌泻24%

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  大公财经7月5日讯 去年底因获海螺水泥(00914)提出全面收购而大涨特涨的西部水泥(02233),上周二于股价急泻32%后突然申请停牌。

  瑞信唱淡 目标价0.85元

  事隔多日,股价急挫背后原因亦水落石出─海螺水泥终止收购协议。受交易告吹影响,西部水泥昨日复牌后,股价最多再泻34%,低见0.7元;收市时跌24%,报0.81元。

  德银昨日发表报告指出,海螺水泥终止收购西部水泥事件,令到市场感惊讶,对西部水泥会有短期负面影响;至于海螺水泥,或会惹起市场关注日后不容易再收购到水泥资产。德银下调西部水泥目标价,由2.21元降至1.15元,维持“买入”评级。

  另外,德银揣测交易告吹的原因,包括:商务部不愿意批准涉及跨境换股的交易、水泥产能过剩问题恶化,海螺水泥料可更低价购入西部水泥资产、海螺水泥新管理层不同意是次交易、西部水泥选择与其他同业合作。

  瑞信同样看淡西部水泥,预料股价短期有下行压力,前景受到水泥定价压力所影响;评级由“跑赢大市”降至“跑输大市”,目标价由1.9元下调至0.85元。瑞信表示,西部水泥每单位每吨毛利为25至30元人民币,已出现轻微亏损,公司估值应为0.85元;但对其长期整合潜力有信心,若每单位毛利水平可达每吨75元人民币,每股估值可达1.8元。

  美银美林反吁增持

  不过,美银美林为西部水泥“说好话”,由于两间公司未来会继续探讨合作机会,相信海螺水泥会继续支持西部水泥;股价昨日已过度调整,现价估计吸引,维持“增持”评级。

责任编辑:李小龙 DF005

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