券商料长建不会加价购电能

  大公财经11月17日讯 长建(01038)及电能(00006)能否合并成功将于下周二(24日)的股东大会进行表决。证券业对合并方案能否通过看法分歧,但均认为长建不会就是次合并方案进一步加价。若合并方案未能通过,分析均认为对电能股价下调的压力较大。

  大和发表报告,相信长建不会再调升每股电能换取1.066股长建的换股比例。大和认为该比例以市帐率计属公平,相信合并完成后会有每股7.5元特别股息发放给长建的股东,而长建的每股盈利会有5.5%的摊薄作用。如果合并计划未能通过,电能和长建会分别失去35%及26%的价值,包括特别派息计划。不过,大和指对长建的打击只是短暂,因为公司有强烈的并购憧憬,亦有空间进行股权融资。该行又指出,自电能和长建宣布合并至ISS发表报告,电能股价上升约10.8%,如合并被推倒,预料电能会有27%的下跌。即使合并不成功,仍会维持长建“买入”评级,目标价72元不变,如合并成功,目标价有望上调11%至79.9元。

  花旗报告预期,合并或不获电能股东通过。该行指,自合并方案于9月8日公布后,电能股价已跑赢其他本港公共事业同业平均3%,料方案被否决后,其股价将有所回落。该行较看好长建,相信长建未来12个月有更多并购项目。

  花旗提到,两间机构投资者顾问公司ISS及Glass Lewis均呼吁小股东否决合并,ISS认为每股电能换取1.066股长建不合理,报告以多个方法计算,认为合理换股水平介乎1.09股至1.2股。不过,该行称,长建投资一向审慎,不会就是次合并方案进一步加价。

责任编辑:李岩

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