妖股横行:立基工程控股一念天堂一念地狱

  来源:港股那点事

  昨日港股市场上再次出现了一只暴涨暴跌的“世纪妖股”——立基工程控股(8369)。算上昨日,该公司出生耶刚两天(上市仅两个交易日),那么这两天它是怎么度过的呢?

  1、首日(昨天)上市,发行价0.25元,最高涨到14.88元(你没看错,真的是14.88元,不是4.88元),涨幅达5852%,收盘5.0元,涨幅1900%;

  2、昨日(第二个交易日)开盘5.5元,冲高到8.15元,涨幅63%,然后一路下杀,最低杀到0.231元(跌破了昨天发行价),收盘0.255元,大跌94.90%,基本只剩个零头。

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  如何?见识过这样的股票吗?两天时间,一天(念)天堂,一天(念)地狱,两天时间几乎浓缩了整个人生,财富也如云烟一般倏忽而来,倏忽而去。如果你是在14.88元憋不住贪婪买进去的,你可能算是飞上了月球,从此需要千年等一回:等待人类技术进步到开发出地球月球穿梭巴士,你才可能回到久违的地球。

  人生和财富大起大落,实在是太刺激了(投资大师周星驰语)!

  配售上市:妖股温床

  综观香港近来暴涨暴跌的新股,有一个共同的特点是:它们都是以配售方式上市的。比如柏荣集团控股(8316)、超凡网络(8121)、俊东控股(8277)、鼎石资本(8097)等——几乎但凡配售上市,股价基本都暴涨,十几倍,二十几倍,都是常态,不过立基工程这样第一天涨5852%的,还是比较奇葩。

  所谓配售上市,指的就是发行的股份只配售给特定对象,不公开发行。这样一来,股权就很可能高度集中在少数人手里。香港俗称围飞。

  这次8369就是这样。根据其公告,配售股份占发行后总股本的25%,承配人共112名。但值得注意的是,前25大承配人的股份就占了24.84%:

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  配售

  也就是说剩下的87名承配人一共才拿到0.16%的股份。从每人分配的股票数量也可以看到,配售的股份是高度集中的:

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  高度集中

  获配股高于100,000股的正好有25人,也就是那前25大承配人。剩下的87人每人获配股数都很少。

  如果前25个人是关系户,或者即使只是出于自身原因暂时锁定股份,那么股票上市之后真实流通的股份就将极为有限,一点点炒作或人为操纵就会出现暴涨暴跌的局面。这也就是为什么8369出现如此妖的走势。

  妖股炒作:人性的弱点

  我们不去分析妖股背后究竟是谁在炒作、目的为何。我只想问:参与炒作的那些股民,你们图个啥?因为我知道身边很多人爱按捺不住,冲了进去。

  8369的主营业务是提供建筑设备工程系统建设及服务,包括通风、冷气、电力、供水、消防等。净资产4343万,净利润2425万,业务看不出持续成长性和空间。配售价0.25元对应PE 13倍,PB 7.4倍,放在眼下的市场里也不算便宜。

  这种情况下,8369首日开盘就从0.25炒上1.89,随后不断上攻,收盘前更是一笔大单冲上14.88,涨幅近60倍,远远偏离其实际价值。

  对于这种情况,我只能解释为:不论什么股票,只要敢涨,而且涨得多了,就总会有人买的。

  8369这种上涨显然属于短期炒作,没有基本面的基础。散户参与这种炒作,成功的概率不会比买彩票更高,甚至由于这种股票中往往有操纵者,一般的小散户进去只有被玩的命,赚钱概率比买彩票还低。如果赚到了钱,那真是要谢天谢地——但是别忘了,和彩票一样,在期望收益为负的游戏里偶尔赚一把,那不是真正的收益。

  投资股票不是买彩票,投资的目的应该是获得长期的稳定高回报,而不是承担过高的、期望收益为负的风险去博取一次性的收益。然而人性的弱点正在于此:明知彩票的期望收益是负的、获利概率极低,人们仍然会怀着一夜暴富的美梦去参与。

  股市有种危险的魔力。看到乔布斯做出了苹果手机 ,一般人不会想“我也能做一个出来”,但看到别人投资股票赚了大钱,很多人却会觉得“我也能赚到”。这是无比危险的错觉,以为股票买卖是无门槛的,所以在股票上赚钱也是无门槛的。殊不知,成功的股票投资需要的专业知识和精力投入不亚于做出成功的科技产品。

  我并不是说买股票都一定要价值投资。成功的投机者也是有的,但他们有严格有效的交易策略和风险控制机制,远非普通散户能够相比。换句话说,他们的投资虽然不从基本面出发,但也要清楚每一个决策的潜在收益和风险,经过严谨的评估之后再操作,并清楚在何时以何种方式获利了结或止损。我从没听说过谁靠散户那种“直觉”或感性的冲动或简单的技术分析买卖股票还能赚到大钱的。

  股票和彩票的区别还在于,彩票没中奖,彩民往往可以平和地接受;而股票亏损,股民却要上街骂娘。这就是因为股民没有充分意识到自己的行为对应着多大的风险。“因为股票涨了,所以我买了也会涨”这是一种典型的散户心理误区。历史收益完全不代表未来收益,甚至与未来收益可能存在明显的负相关关系。看到上涨再去追,这在A股是不是有效我不敢说,至少在没有涨跌停且T+0的港股,恐怕这个策略是无效的。

  那些在3块、5块、8块甚至14块买进8326的人,看到现在2毛5的股价,是不是杀人的心都有了?要我说,这个学费实在有点贵。所以,交一次就得了,千万别再有下次。

责任编辑:简静

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