华创世纪并购憧憬协同 雪花啤酒归谁成关键

  大公财经讯 据香港经济日报报道,与华润创业(00291)拥有合资“华润雪花”的SAB Miller公布,获全球最大啤酒商百威英博(AB InBev)提出收购意向。高盛认为,若合并案成事且百威保留与华润关系,将产生协同效应,为最有利华润的局面。

  高盛:倘成事 内地市占逾4成

  高盛认为若百威及SAB Miller合并成功,届时将控制全球三成产量,内地市占率更逾4成。

  市场看好百威收购案利好华润创业,但有零售分析员指,双方合并仍有许多问号,包括合并后的反垄断问题,而此前已有传若百威成功收购SAB Miller后或计划将雪花啤酒出售,华润雪花由SAB miller及华润分持49%及51%权益,华润会否接手还是由其他落入竞争对手手中。

  加上华润与SAB Miller合作廿多年,一直以雪花啤酒抢占大众市场,但主要是薄利多销为主,故亦想引入对方利润优厚的中高端品牌至内地发展,如Miller genuine draft(MGD),故该分析员认为一切仍须待方案落实才知影响。

  华润创业首席财务官黎汝雄昨回应查询时则表示,由于百威英博的收购仍未披露详情,故难以评论,将会视乎对方的收购方案,作出对华润雪花啤酒的最佳决定。现时集团除了雪花外,亦拥有金威啤酒,长远目标市占率是由24%增至30%。

  德银荐青岛啤 受惠市场整合

  高盛则预期若华润及百威能维持合作关系,将改变内地市场环境,加上销售及成本将产生协同效应,故上调华润目标价由原来的28.5元,升至30.2元,重申“买入”。德银则指青岛啤酒(00168)是市场整合的受惠者,因未来竞争将更理性。

  据市场数据,华润雪花啤酒去年市占率高达24%,青岛以18%排第二,第三名已是百威的14%,市场亦估计在今次啤酒巨头整合后,或令内地引来更多国际品牌竞争。

  另外,今次已非百威首次想向SAB Miller伸手,主要因双方市场既有共同市场,亦有差异区域,若百威能合并SAB Miller,除可共同开发内地市场,以及将对方强势区域非洲收归旗下,现时SAB Miller乃全球第二大啤酒商,旗下拥逾百个啤酒品牌。SAB Miller于公布中指现无收购详情,但强烈建议股东维持持股。

责任编辑:简静

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