初创科企“私人IPO”存隐忧

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  图:科技初创行业流行以“私人IPO”筹资,衍生非上市公司私人股票交易,威胁传统证券交易所生意/法新社

  【大公财经8月3日报道 记者 郑芸央 】科技创业公司今年特别潮兴“私人IPO”,即是选择透过跨界投资者进行私人融资,不在公开市场挂牌上市,这类“私人IPO”融资金额,通常超过4000万美元以上,成为当前科技初创行业最新筹资风气,这个潮流改变私人融资市场,衍生非上市公司私人股票交易活跃,威胁传统证券交易所生意,同时引起监管机构对透明度问题忧虑。

  科技行业如天之骄子,甚受投资者喜爱,吸引私人投资者和私募基金大额投资,正因如此,科技初创公司筹钱途径多且易,不少科技公司宁愿推迟公开市场上市计划,转向“私人IPO”融资。对于美国创投科技公司,私人市场筹资是大潮流。据CB Insights资料,今年以来科技公司透过所谓“私人IPO”方法,筹到约200亿美元资金,但在传统股市IPO筹资规模则只有6亿美元。

  传统股市IPO生意受压

  对于绕过公开市场进行私人融资做法,引来不少讨论,有说可取,但亦有人认为缺乏传统IPO功效。先说筹集资金,无论是私人或公开,两者都可以实现目标,同样做到提升公司诚信和稳定性。但其他方面,“私人IPO”存在一些缺点,其一对公司长远发展未能产生正面推动作用,亦未必可以为初期投资者和员工创造资金流动性,而最大缺点是阻碍公司併购和进入资本市场之便利。不能不说,“私人IPO”热爆科技业,这个私人融资市场面貌亦正在转变,对传统公开市场IPO造成一定影响力。

  由于“私人IPO”融资市场快速发展,从而衍生企业、员工及投资者第二交易市场,刺激非上市公司的私人股票交易。位于纽约Second Market是私人科技公司股权交易其中最大平台,去年交易额增长三倍达到14亿美元。对于不想受到上市严格规限的科技初创公司来说,在第二市场进行股票买卖更为容易。旅游住宿网Airbnb和社交网Pinterest,安排正式项目以容许员工出售持有股票,这或有助留住人才,最重要是保留对公司股份控制。

  私人股票交易乏透明度

  “私人IPO”及非上市公司私人股票交易热潮,威胁到传统证券交易所生意,早于两年前,纳斯达克与Shares Post成立了一个私人股票交易市场Nasdaq Private Market,透过公司批准的股权收购项目,协助私人股票第二交易活动。分析认为,企业愈来愈倾向保持私人持股,这种趋势较前强烈。不过,“私人IPO”及私人股票交易情况引起监管机构留意,虽然美国证券交易委员会严禁内幕交易,但规例难以应用于私人企业交易,引起交易缺乏透明度忧虑。

责任编辑:简静

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