中石化靠非油业务在三个月内把利润翻了10倍

  7月8日上午,中石化的股价始终在低位徘徊。上午收盘前,中石化股价缓慢爬升,从跌8个点攀升至跌4个点。

  眼看股价有好转之势,中石化又在中午放了大招,似乎想进一步提振股价。中国石化在8日午间公告称,公司预计2015年第二季度(4月1日至6月30日)归属于上市公司股东的净利润相较于2015年第一季度增长1000%以上。

  然而,这一切并没有起到作用。仅仅在公布消息后不到一个半小时,中石化就跌停了……截至收盘,中石化在跌停板上封了70万手跌停卖单。

  尽管没有稳定住军心,但是中石化的业绩差额还是让小伙伴们震惊。短短三个月时间,利润如何就能增长1000%,翻了10倍?

  一句话总结,就是成也油价,败也油价。

  二季度业绩不会比一季度更差

  为什么中石化二季度净利润预计能涨10倍?第一个原因就是,因为中石化一季度的业绩实在是不能再差了。今年第一季度,国际原油价格下探到了近一年来的最低点,不足50美元/桶,而三桶油第一季度的业绩亦同时大幅下滑。

  今年4月29日晚间,中国石化公布了一季报,公司一季度实现营业收入4782.41亿元,同比下降25.4%;归属于母公司股东净利润16.9亿元,同比下跌87.5%。16.9亿元的一季度利润,是中石化数年来的最差开局。

  分业务来看,受国际原油价格持续低位影响,一季度中国石化勘探及开发板块经营亏损12.3亿元,经营收益环比减少65.4亿元。而勘探板块的利润一直是中石化整体利润中重要的一环。

  受消化高成本库存影响,中石化的炼油板块经营亏损则达到了33.6亿元,但一季度经营亏损环比2014年第四季度减少了97.0亿元。

  安迅思能源与策略研究总监李莉认为,勘探板块利润减少主要是受出售原油价格下跌所致,而炼化板块则受油价不断下跌中时间差的影响。

  此前中石化新闻发言人吕大鹏曾对《每日经济新闻》记者表示,中石化80%的原油都靠进口,而炼化业务占比又较大,因此国际原油价格下跌使公司所受影响更大。

  “中石化进口原油从下单到接货,大约需要2个月时间,再加上炼化、分销等过程,又需要一个月时间。因此中石化进口原油时,油价是3个月前的价格,而炼化再卖出时,就需要按进口后三个月的油价来进行折算,在油价大幅下跌的过程中,中石化不得不承受贬值风险。”李莉告诉《每日经济新闻》记者。

  在分销板块中,非油业务营业额同比增长了75.0%。中石化分销板块一季度经营收益环比增加人民币22.7亿元,不过,受消化高成本库存影响,营销及分销板块经营收益同比下降,为52.8亿元。

  按照中石化的预期,公司二季度利润大约在169亿元左右。《每日经济新闻》记者计算得知,2014年中石化二季度的利润约为179亿元,而2014年2季度国际原油价格维持在100美元以上的高位,因此今年2季度,中石化在60美元油价下取得如此业绩并不差。

  不过,中石化的半年报仍然不会很好看。按照中石化对二季度利润的预估,中石化2015年上半年利润大约在185亿元,同比2014年上半年314亿元的利润将下降40%左右。

  不过,厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强认为,随着油价的止跌,中石化的业绩在一季度也正式见底,未来的业绩只会更加好转,中石化最差的时候已经过去了。

  油价止跌三大板块发力

  既然中石化最差的时候已经过去了,那么翻10倍的净利润会来自于哪里?

  对于今年二季度的板块经营业绩,中石化方面表示并不方便透露。不过,既然是石油企业,那么我们自然可以从油价对板块产生的影响来进行判断。

  从板块来看,2013年,中石化在勘探板块收益为548亿元,炼油板块收益86亿元,营销及分销板块收益为351亿元,化工板块收益9亿元,本部及其他亏损34亿元。勘探板块占比超过57%,为利润最大来源,销售板块及炼化板块的收益分别以36.5%与9%的占比次之。

  2014年,中石化勘探板块经营收益471亿元,炼油板块则亏损20亿元,营销分销板块收益294亿元,化工板块收益22亿元,本部及其他亏损11亿元。勘探收益占比62%仍然居首,销售板块利润则占到了38.9%,而炼化的收益则由正转负。

  对于中石化来说,由于进口原油较多,因此油价下跌对于炼化板块影响很大。在2014年上半年,炼油事业部的经营收益还为98亿元,下半年则因油价下跌亏损了118亿元。

  李莉认为,油价止跌并维持在低位缓慢上涨,对于中石化的炼化板块益处颇大。

  “油价较低时,会刺激对成品油的需求,中石化在炼化上的销量和毛利都会有所好转,因此可以判断中石化二季度炼化板块会有不错的业绩。同时随着油价走稳,中石化二季度勘探板块经营情况应该也会相较一季度有所好转。”李莉进一步分析道。

  除去勘探和炼化这两块受油价影响较大的板块,销售板块尤其是非油业务业绩的提升,亦将在中石化二季度的业绩增长中功不可没。

  非油业务是中石化去年业绩中最大的亮点之一。去年非油业务营业额171亿,增加28%,而今年前2月非油业务经营增幅超60%,被中石化方面人为远超公司预期。而中石化今年将全面启动基于互联网的车联网、O2O、互联网金融等多项创新业务,非油板块的经营业绩有望进一步走强。

  尽管还没有具体数据,但是此前中石化销售公司副总经理柴志明曾对包括《每日经济新闻》在内的媒体表示,在非油业务上,中石化延续了去年的良好势头,今年仍然保持较高增速。今年1到5月,中石化非油业务的业绩同比去年增长了50%,且这一业务的范围也得到更大拓展,在互联网、金融等方面均有探索。

  柴志明进一步表示,环保产品在非油业务方面的业绩增长超出公司预期,其中燃油宝以及尾气处理等业务的业绩都实现大幅增加。

  “中石化产业链较为全面,抗压能力会更强。在油价趋稳并逐步上涨的过程中,预期中石化接下来的业绩会逐步走好。”林伯强表示。

责任编辑:简静

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