穆迪:中国债务占GDP280% 房企销售增速将跌至单位数

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图:穆迪料内地房地产销售增速将回落至单位数

  大公财经5月11日报道(记者 陈咏贤)穆迪分别就中国负债情况及中国房地产业发表最新报告,当中表示中国面临银行体系及国企债务所带来的负债风险,中国整体债务已增至约GDP的280%,而国企负债则占约GDP的115%;如国企偿债出现困难,中央政府或须承担部分负债。

  穆迪亦估算占GDP的20-25%的国企负债或需重组,此亦是要将杠杆率最高的一成国企这一指标,降至所有国企中值水平的所需注资成本。穆迪称,虽然负债金额庞大,但估计中国国企总负债中,仅部分存在负债风险,其他国企的财务状况良好。

  穆迪认为,国企负债重组成本由不同部门分担,重组方案包括国企合并、延缓还债、缩减部分国企规模及注资等。虽然分担成本可助降低国企债务,但会令银行业的风险持续;即债转股等措施可靠降低企业杠杆率以减少国企负债,但债转股无助资产回报率下降的问题,同时会令银行及政府的风险上升。穆迪认为,若不进行国企改革,负债会继续上升,政府所承担的成本亦随之增加。

  房企销售增速料回落

  至于中国房地产业方面,穆迪预计中国住宅地产市场,未来12个月的全国合约销售额增速放缓,但可维持稳定,预计开发商的信用指标于2016年企稳,但仍然疲弱。穆迪副总裁兼高级信用评级主任梁镇邦表示,随着新房开工量增加,而销售增速放缓,穆迪预计未来12个月一二线城市的库存将小幅度回升。虽然房地产开发商的融资管道顺畅,但销售增长放缓,加上行业竞争激烈,将令开发商的利润率继续受压。

  穆迪亦预料,房企未来一年的销售额同比增速,将从2015年的16.6%回落至个位数;预计再有进一步刺激政策出台,不过,成效有限。而政府或对部分房价上涨过快的一二线城市收紧政策,令相关城市的房地产需求降温。对于库存风险较高的三四线城市,政府则或有支持性措施。三四线城市库存水平较去年初有所下降,但预计仍将高企。

  截至2016年5月6日,穆迪展望为负面或列入下调复评名单的开发商比例达到44%,为2012年以来最高水平,主要因为公司举债增长或收购步伐过快、重大业务转型等。

责任编辑:李小龙 DF005

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