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后三中全会之A股牛熊思辩

经济数据、证监会动态、时间周期等均表明,A股具备充足的理由来摘掉熊冠全球的帽子来为自己正名。然一个疑问在笔者心头挥之不去,6124六周年祭,三中全会奠基调,改革真就能给股民带来久违的牛市吗?

  作者:刘福志

  中国正处于经济转型的十字路口,刚刚胜利闭幕的十八届三中全会被赋予了更多深层次的涵义,拿十一届三中全会与相之相提并论凸显人们对养老金、金融、医疗、财税等领域改革的期待之情。三中全会业已于11月12日胜利闭幕,券商、传媒、市井百姓还是相当满意,普遍认为会议对改革的内容超出预期。如今,各届围绕改革的内容、精神和影响的解读仍不绝于耳,篇章不乏高深莫测,亦不缺通俗易懂。对此,我们不妨从金融市场的角度解读一番:后三中全会之A股牛熊思辩,借此梳理我们的投资和操作思路。

  股市素有经济晴雨表之称,对重大的宏观经济政策嗅觉灵敏,并会提前反映。首先,我们简单从三中全会前后A股的表现来寻找牛熊的脉落。12日,三中全会结束当天,上证综指以一根涨幅0.82%的中阳线报收,成交量委缩,显示在维稳模式下多头呈谨慎乐观基调。三中全会公告出炉后,沪指以一根跌幅近2%的中阴线报收,有媒体直抒胸臆的揶揄这是市场失望的表现形式。

  14日,沪深股市继续在盘面上演绎上述情绪,沪指跌破10月29日的低点2093点,创近三个月的新低,且失守多空双方反复争夺的2100点整数关口。但“吃药喝酒”行情还是激活了市场人气,三中全会概念股(上海自贸、国防安全、网络设备、军工)异军突起,带动沪指探底回升。当日晚间,一直噤声的证监会首度开腔力挺股市。

  证监会主席肖钢表示,认真学习十八大精神,加深对市场在资源配置中起决定性作用的理解,资本市场将迎来的难得的发展机遇。与此同时,十年来最具雄心的改革计划也陆续公布,各券商适时的描绘出了改革路径与A股路线图。相关内容在各大网站有如汗牛充栋,在此笔者就不须赘述了,还是从盘面走势上理解为好。

  多重利好推动,沪深股市15日高开高走,国家安全概念、金融、二胎概念、土地流转、农枚渔、网络设备、传媒服务等行业和概念股风声水起,沪指盘中一度涨逾2.5%,深成指、创业板指数涨超3%,两市涨停股多达40余家,板块全线飘红、个股普涨的行情难得一现。美中不足的是,权重最大的银行、房产、石油和钢铁等板块不给力,两市在下午冲高回落,在均线系统的反压下留出了上影线,且下午的成交也较上午有所委缩。尽管如此,沪指一根上影中阳仍扫除了投资者此前遭遇连跌心理阴霾。

  在资金和情绪化主导的市场,想必部分概念股的暴涨已唤醒了投资者对牛市将至的心理共识,理由是近日多头的声音宏亮了,看空的声音减弱了。与足球“大嘴”贝利齐名的英达证券首席经济学家李大霄在第一时间唱多A遭市场“掌掴”,现在看来也不算离谱。如果说一家之言不足采纳的话,那么券商,特别是市场权威中金公司的发声就不能当耳旁风了。

  对于中金,大家并不陌生。2005年准确预测沪指在998点见底令人印象深刻,同时也一度让经济学家许小年成了“推倒重来”的众矢之的。日前,中金公司预测A股明年或涨20%。这一涨幅预测符合国际上对牛市的定义。

  中国第三季度GDP增长7.3%,与习李新政框架下持续稳增长的发展思路一致,三中全会又为中国经济发展指明了新的方向。经济数据、证监会动态、时间周期等均表明,A股具备充足的理由来摘掉熊冠全球的帽子来为自己正名。然一个疑问在笔者心头挥之不去,6124六周年祭,三中全会奠基调,改革真就能给股民带来久违的牛市吗?

  毫无疑问,这是一个大命题,无法贸然一置可否。简单来看,改革红利,市场“决定化”会使部分地区、行业及相关上市公司受惠,也会撬动股指向上反弹。但综合视之,我们离牛市还有一段距离,特别是2007年那样的大牛市。个中原因有三:一是IPO重启的扩容压力沉重,二是中国资本市场的制度性顽疾未解,三是经济改革“几家欢乐几家愁”。

  首先,我们从盘面上简单解读一下第三点。改革计划利好自贸区、国防安全、网络设备、民营医疗等行业,利空银行、房地产、钢铁等行业却,上周五银行、石油、钢铁和房产板块没有乘势爆发,午盘成交略或体现了市场的隐忧。缺少大盘权重板块的参与,中小板或很难带动指数持续上攻。

  其次,中国的第二轮股改还没有正式启动(优先股与上市公司的审核发行制度),也就无法实现股权分置改革产生的全民做多效应。

  从技术走势上看,在21年的时间里,A股在2007年完成了由95.79至6124的上升5浪,接下来开始了三浪调整,始自3478点的回调可视为C浪调整途中,下跌可能更为猛烈。更值得警惕的的是,沪指在1300点附近一跳空缺口一直未补,这也是技术派的隐忧之一。

  有基于此,A股并不具备短期开启大牛市的条件,但投资者也不必悲观。股市向下调整的空间可能有限,从周线上看,沪指处于狭长三角形整理的末端,在1849点拉出110点长下影锤头线预示向上突破的概率高于向下,至少短期来看是如此。故在操作上,笔者建议投资者关注那些处于底部启动的三中全会概念,操作思路当以波段为主,如国防安全、网络设备、二胎概念、物联网、互联网金融等,对于股份翻番的沪自贸概念,个人认为还当敬而远之。

  后三中全会,在大盘方向尚未完全明确的情况下,买跌指数,买涨概念抓好个股波段操作或为一种可行的投资和操作方式。

  • 责任编辑:福志

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