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林夕:企业“走出去” 应该不差钱

2008年国际金融危机的爆发,以及随后发生的欧债危机,为中国企业“走出去”迎来前所未有的机遇。中央银行过度发放补贴性外汇贷款,将损害其资产负债表的健康,埋下通胀隐忧。

  2008年国际金融危机的爆发,以及随后发生的欧债危机,为中国企业“走出去”迎来前所未有的机遇。在这一过程中,我们常听到一种说法,认为外汇资金短缺是制约企业“走出去”的瓶颈。在中国有大量外汇储备的情况下,企业“走出去”为什么会差钱?这种现象背后有什么深层次原因,又该采取哪些对策解决潜在的问题?

  真正短缺的是“免费午餐”

  全局来看,中国显然不缺外汇。和天下所有商品一样,是否短缺,关键在于供需。境外个人或机构购买中国的商品和资产,如果使用外币支付,自然形成供给。反之,国内个人或机构要购买海外的商品和资产,形成外汇需求。众所周知,进入21世纪,中国持续了多年经常项目和资本项目的“双顺差”局面。换言之,海外对中国商品和资产的需求远超出我国对境外的需求,外汇供给只应多不应少。

  我国已经实现经常项目和对外直接投资的可兑换,企业和金融机构有正常途径可获取外汇资金。如果金融机构真的缺少外汇,为什么又将外汇大量出售给央行,造成外汇储备的积累?对于非金融的公司,即使没有创汇业务,也可使用人民币从银行换取外汇,短缺又从何说起呢?

  仔细推敲各方诉求,不难发现,真正短缺的是廉价的外汇资金。那些叫喊外汇短缺的,通常都希望寻求国家动用外汇储备提供支持。绕开每月交易量高达3000多亿美元的外汇市场,转而向国家寻求外汇资金,自然是希望得到市场无法提供的好处。最显而易见的,是无需承担人民币汇率变动的风险。更有甚者,打着国家利益的旗号,动不动就要求政府提供低息、零息外汇贷款。由此可见,和其他市场一样,短缺的并非商品本身,而是获得廉价商品的机会,也就是“免费午餐”。

  • 责任编辑:欣哲

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