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钱荒背后看高层改革决心

虽然市场对当前的“钱荒”现象表达了一定的忧虑,但新一届政府对金融风险隐患展现强硬姿态。

  20日,银行间拆借利率继续大幅飙涨,隔夜上海银行间市场隔夜拆借利率大幅上升578.40个基点至13.44%,创历史新高;此外,1周利率也首次突破10%,大涨近300个基点,达到11.0040%,也创下历史新高。受此影响国内股市20日再次大幅下挫,上证指数年内首次跌破2100点。

  中国信贷不断紧缩,流动性不断趋紧,但央行却表现的无动于衷,6月19日的国务院常务会议宣布“把稳健的货币政策坚持住、发挥好,合理保持货币总量”,可谓把市场的热情浇灭,市场对央行“放水”的期待落空。虽然市场对当前的“钱荒”现象表达了一定的忧虑,但新一届政府对金融风险隐患展现强硬姿态。

  到目前为止,这场钱荒持续了足一个月。QE3退出预期升温,导致资本从新兴市场经济体撤出,资本外流、本币贬值的压力在很多新兴市场经济体都同步出现,中国也不例外。新兴体不仅要为发达国家量化宽松的推出埋单,还将为这些政策的退出埋单。下一步,美国QE何时推出以何种形式退出,欧洲、日本量宽退出时间点等都将对国际金融市场产生较大的影响,而维护中国整个金融市场的稳定是央行的责任。

  另外,中国信贷激增,而同期经济增长却在放缓,这种局面恐怕也令高层下决心整顿金融市场。这场紧缩应该是央行向商业银行发出的警告:必须收敛增速高得危险的信贷增长,是给那些此前利用其能够进入由央行控制的稳定的银行间市场的特权,来获取资金然后去购买高风险、高收益债券的银行一个警告。

  中国经济告别传统增长方式,必然需要金融支持经济转型升级。近期包括央行、监管层的举措都是为了纠正经济结构性问题,可以很清楚地看到,新一届政府对短期经济增长下行、对短期副作用的容忍度正在提高。

  央行近期的行为被兴业银行首席经济学家鲁政委形象地概括为“铁血纠偏”。值得深思的是,高层纠偏能否坚持到底?金融改革能否以此展开?纠偏之后谁来收拾残局?能否敞开让民间资本进入金融领域,还是任由外资重组?(文/瑞娟)

  

  • 责任编辑:莫莫

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