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周彦武:该为热钱退潮做准备了

进入2013年2季度,中国金融市场就像打了鸡血,疯狂不止,不顾实体经济的连连下滑,独自一人在朝向崩溃的方向上狂奔。人民币升值打击的不仅仅是出口企业,煤炭业也受到了冲击,1-4月,中国进口煤炭的增幅仍达到了25.6%。

  进入2013年2季度,中国金融市场就像打了鸡血,疯狂不止,不顾实体经济的连连下滑,独自一人在朝向崩溃的方向上狂奔。债市在稽查风暴中下跌的部分,不到一个月全都涨了回来;史上最严厉的银监会8号文对非标产品产生了巨大冲击,但在利率上的反应仅维持了半个月;外管局20号文对人民币外汇市场的冲击只有一天;创业板指数高歌猛进,年初以来其涨幅已超过沪深300涨幅40个百分点。金融地产与创业板形成跷跷板,多好的板块轮动吧,很多人都大声嚷嚷着牛市来了,可以赚100倍的牛市来了。

  这一轮金融市场的异常繁荣,原因非常简单,一方面热钱源源不断地流入,另一方面国内实体经济面临崩溃,实业领域无人投资,而虚拟金融市场火热,吸引了大量资金进入,流动性好到无比,股票怎么都跌不下去,多少踏空的人都在眼巴巴地等着股票下跌。之所以说是热钱做的怪,很简单,如此差的经济基本面,股市却如此疯狂,只有热钱性质的资金才会如此投机,如此赌博,如此炒作,如此中国。热钱就是热钱,赚够了,自然会流出。

  出来混,迟早是要还的,金融要进入实体经济才能促进经济的真正的发展,金融炒作只会让经济崩溃。热钱不是傻子,它们何尝不知道中国经济的真实面目,汇丰5月份制造业的PMI指数第一次跌在50以下,实际上服务业PMI指数也是50以下。以钢铁也为例,钢价下跌导致钢铁行业整体由盈转亏,1至4月份纳入中钢协统计范围的大中型钢厂销售收入为11968.67亿元,利润为26.95亿元,其中4月份大中型钢厂销售收入为3108.64亿元,利润为1.53亿元;1至4月平均销售利润率0.23%,4月当月销售利润率再度降至0.05%。而如果计提铁矿石库存跌价损失,则钢铁行业除宝钢外全部亏损。

  热钱赚够了就要走。这在人民币外汇市场上已经有所表现,5月29日,央行降低人民币38个基点,5月28日降低7个基点,5月28日倒是波澜不惊,收盘即期汇率微跌3个点,但在创业板市场上,指数暴跌了2.8%。5月29日,人民币外汇市场开盘出现了狂泻164个基点的场面,虽然午后逐渐回落,但是足以表明部分赚的盆满钵满的资金有意出逃了。知道何时进场固然聪明,但更高明的是知道何时离场。

  人民币升值打击的不仅仅是出口企业,煤炭业也受到了冲击,1-4月,中国进口煤炭的增幅仍达到了25.6%。过强的人民币降低了中国商品的竞争力,压低了工业企业的盈利,收到进口廉价煤炭的冲击,国内煤炭企业苦不堪言,联名上书要求停止进口国外煤炭,但电力企业可是反对。企业自由现金流下降,不得不依靠不断外部融资,资产负债表恶化,信用风险也在银行体系积聚。

  • 责任编辑:安吉罗

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