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IMF:中国社会融资增速太大 或致偿还能力下降

我们的对话中他们也提到了自己工作的议程,他们强调有意愿要推出一系列综合性改革的议程,使得中国的增长更加的平衡、更加有包容性、更加具有环保性和可持续性。

  今日IMF在京发布年度中国经济政策建议,IMF第一副总裁David Lipton称,尽管全球经济疲软充满了不确定性,但是中国经济依然可以保持7.75的年增率,尤其是今年下半年的时候出现一个温和的加速。因为最近的信贷扩张会产生效果,而且全球经济在今年下半年也会出现温和的回升状态。我们预计到年底的通胀会是3%左右,经常性账户赢余预计跟去年保持持平,占GDP2.5,从近期来看我们是比较看好中国前景的,但是中国经济面临很多重大的挑战,尤其是社会总融资方面的增速太大了,这是一个广义的信贷指标。这样一个迹象使得我们去怀疑最近一些投资的质量,也担心这样会对偿还能力产生负面影响,包括对方政府和企业的还款能力也会受到影响。

  当然在外部再平衡方面取得了很多的成就,但是中国的增长过于依赖持续的投资扩张,其中大部分都是进入了房地产,还有地方政府,而地方政府的负债情况也因此受到了影响。同时贫富差距加大,还有环境污染等等问题也说明当前的增长模式必须要进行改变。中国政府也意识到了这些困难和问题,新政府从3月就职以来就已经宣布要采取一系列的举措,来应对这些问题。

  我们的对话中他们也提到了自己工作的议程,他们强调有意愿要推出一系列综合性改革的议程,使得中国的增长更加的平衡、更加有包容性、更加具有环保性和可持续性。

  目前来说,即使出现非常负面的国际性的事件,中国依然有很多的政策空间和财政能力来加以应对,保持经济的稳定,但是这样一个安全缓冲正在遭到削弱,因此我们必须要果断的加强改革的力度,来增强抗风险能力,使得经济更加具有可持续的发展前景。

  我们跟政府的对话也显示出三大主要的改革挑战,第一个,如何在地方政府和与政府相关的经济部门加强治理,尤其是银行、国有企业和地方政府,这几个领域都需要加强治理。第二点,要提高自由化的程度,减少政府的参与,让市场的力量发挥更大的作用。第三点,要果断的采取措施,加快再平衡的进度,提高居民的收入,刺激居民收入。

  经济的成功取决于上述目标是否能够成功的实现,例如进一步的实现金融市场的自由化,要想实现提高效率的目标,就离不开对金融部门的自律,提高整个部门的问责性,如果没有这些条件的话,这些改革可能还会产生副作用。

  我们看一下主要的政策领域,我们的代表团也得到了中国政府一再的表态,应关注金融部门财政改革,并采取其他措施,加强价格信号,建立一个行之有效的市场的体系。当前的一个工作重点是有效的控制社会融资的快速增长,这要求我们要加强审慎性的监管,尤其是要让投资者在做投资决定的时候有更强的问责性,他们在做投资决定的时候必须要自己负责,而不是作出一些假设,认为这些投资肯定是保本的,而且收益是我有保障的。这样的一些政策也许在短期之内会对经济起到一定的降温作用,但是从长远来看,它可以使得经济转向更加可持续发展的路径。

  如果经济快速的降温低于我们预期的增幅,建议可以使用预算内的财政赢余来支撑经济的增长。主要的做法可以说来增加居民的收入、刺激居民消费,这样可以使经济实现进一步的再平衡。具体的措施,可以减少对社保账户的缴费,为消费提供补贴,或者是直接针对社保进行定向的支出。另外,利率需要得到进一步的自由化,在汇率方面也需要提高灵活度,这有助于加快再平衡。与此同时,还需要审慎的逐步的开放中国的资本账户。

  我们的工作人员对中国的外部环境做了一个评估,结果跟去年是持平的,基本来说是跟一揽子货币相比,人民币还是处于微弱的被低估的状态。这一系列过程中财政改革非常重要,只有这样我们才能实现再平衡,提升治理,加强投资的效率,也包括地方政府债务,这部分债务已经占到GDP 50%的份额,而2012年这样的比例是在10%左右。这样一些资金来源主要是通过政府卖地来实现的,总体来说还处于可控、可管理的状态,尽管如此我们还需要采取措施,逐步的减少政府赤字的规模,从中期来看只有这样做才能保证我们有一个比较稳定、安全的债务水平。对税务体系也需要重新进行改革,对地方政府的财政情况进行重新的调整,使得在收入和支出方面实现更大的平衡。

  同时我们应该减少社保账户的缴费水平,通过其他的税收方式来充实社保账户,这样可以减少低收入人群的负担。我们需要其他的一系列结构性的改革,实现更加均衡、包容的发展,包括改革能源价格、土地价格和水资源的价格,这些政策中国政府已经提出了动议,同时要加强目前所谓的战略性的部门的竞争,从而能够促进增长,增加居民的收入。另外,国有企业应该提高分红的份额,从而能够加强他们的财政自律,同时也为政府创造更多的财政收入。

  这一系列的举措也意味着我们的改革日程是充满了挑战的,需要有更大的决心,也需要表现出更大的、更强有力的执政能力来执行。政府也反复强调,他们意识到了这些问题,也意识到必须要进行更加关键的一轮改革,使得经济转型转向更加均衡、可持续发展的途径。这一系列的成功,不仅会让中国受益,也会让全世界都受益。这个本身也反映出了中国对于世界经济的重要性,也反映出了中国正在逐步的融入到全球经济之中。通过其他的税收方式来充实社保账户,这样可以减少低收入人群的负担。我们需要其他的一系列结构性的改革,实现更加均衡、包容的发展,包括改革能源价格、土地价格和水资源的价格,这些政策中国政府已经提出了动议,同时要加强目前所谓的战略性的部门的竞争,从而能够促进增长,增加居民的收入。另外,国有企业应该提高分红的份额,从而能够加强他们的财政自律,同时也为政府创造更多的财政收入。

  这一系列的举措也意味着我们的改革日程是充满了挑战的,需要有更大的决心,也需要表现出更大的、更强有力的执政能力来执行。政府也反复强调,他们意识到了这些问题,也意识到必须要进行更加关键的一轮改革,使得经济转型转向更加均衡、可持续发展的途径。这一系列的成功,不仅会让中国受益,也会让全世界都受益。这个本身也反映出了中国对于世界经济的重要性,也反映出了中国正在逐步的融入到全球经济之中。

  • 责任编辑:恺睿

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