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通胀压力趋于缓和 热钱涌入管控有方

在一季度连续3个月净回笼资金后,央行在4月转为向市场净投放资金680亿元。虽然中国经济复苏态势尚不明朗,但年初以来外汇资金流入汹涌,前3个月金融机构人民币外汇占款累计增长1.22万亿元,比2012年全年还多出逾7200亿元。

  ■国内方面:4月,鲜菜价格大幅上涨推动CPI增速回升,PPI同比和环比降幅较3月进一步扩大,反映当前工业生产动力仍然不足;贷款增长平稳,居民存款受股市反弹影响出现分流;央行的公开市场操作转为资金净投放;人民币对美元加快升值,短期国际资本流入或构成其中原因;当月沪深两市走势分化明显。

  ■国际方面:美国经济复苏形势稳固及市场对美联储逐步退出QE3的预期增强推动美元大涨。全球股市整体上行,国际金价再现“二次探底”,国际油价震荡走高。展望后市,美元中期内仍将维持强势,日元继续贬值空间不大,全球股市或将联动,国际金价有望弱势调整,国际油价可能强势震荡,欧洲国家融资成本继续缓慢下降。

  价格总水平:CPI、PPI走势出现分化,通胀压力趋于缓和

  4月,居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%,其中,新涨价因素和翘尾因素分别为1.4和1.0个百分点,分别比3月份增加0.2和0.1个百分点,两者合计增加0.3个百分点,影响4月份CPI同比涨幅扩大。CPI环比上涨0.2%,从3月份的环比下降转为环比上升。导致CPI同比和环比增速同时增加的主要原因在于鲜菜价格的大幅上涨。

  4月的全国工业生产者出厂价格(PPI)同比和环比分别下降2.6%和0.6%,均较3月降幅进一步扩大,反映当前工业生产动力仍然不足。导致PPI降幅扩大的另一个重要原因在于受原油、铁矿砂、成品油、钢材、天然橡胶等主要大宗商品进口价格在1-4月显著下降影响,生产资料价格同比大幅下降3.5%,并环比降低0.7%。

  展望未来,考虑到国际大宗商品价格短期仍将维持弱势,且工业生产者购进价格指数仍环比负增长,PPI短期内仍将处于“通缩”状态。同时,随着气温快速回升,蔬菜等鲜活农产品供应有望增加,CPI同比涨幅在未来两月趋向回落。此外,随着监管层对虚假贸易和热钱流入管控措施的推进,外汇占款增速有望回落。上述多重因素共同作用,国内潜在通胀压力有望缓解。

  • 责任编辑:莫莫

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