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评论:黑田双化宽松政策效用有限

总体判断,黑田的“双化宽松”政策效用有限,既有掣肘,又藏隐患,未来前景不太乐观。需要认清的是,黑田的“双化宽松”政策对金融市场形成冲击的原因主要有三方面:一是做空日元成为市场的主流选择。总体判断,黑田的“双化宽松”政策效用有限,既有掣肘,又藏隐患,未来前景不太乐观。

  黑田东彦就任日本央行行长后,坚决贯彻执行安倍经济学,强势推行“量和质两方面大胆宽松”政策,以期达到2%通胀目标,帮助日本经济走出通货紧缩泥潭,重振长年低迷的经济。

  在黑田东彦就任日本央行行长后的首次政策会议上,除宣布维持利率水平在0—0.1%不变外,同时公布了基本目标并出台了多项非常规宽松举措,其基本目标是:通过把央行债券购买规模和货币基础扩大至现有水平的两倍,在两年时间内实现2%的通货膨胀目标。

  实际上,黑田强力推行“双化宽松”政策较之以往有三大特点:一是日本央行首次给通胀目标设定了实现的期限,即两年实现2%通胀目标。二是日本央行量化宽松力度史无前例。三是日本央行宽松货币政策手段首次由“量化宽松”提升到了“质化宽松”。

  当黑田正式就任并开始强势推行 “量和质两方面大胆宽松”政策后,投资者将强烈的预期纷纷转化为实际行动,从而对金融市场形成了强有力的冲击,目前来看,其具有三大表现:

  第一,日元汇率全面贬值。4月5日,黑田的“双化宽松”货币政策推出后,日元应声下跌。截至5月24日,日元对美元汇率收于101.52日元。日元对欧元、英镑和人民币汇率分别贬值8.63%、9.39%和11.59%。

  第二,日本股市持续上行。 4月4日以来,日本股市延续前期升势一路上涨,截至5月 24日,日本东京 225股指收于14612.45点,较2月28日上涨29.84%,远优于其他经济体主要股指,同期美国标普500指数和德国DAX30指数仅分别上涨8.87%和8.81%。

  第三,日本国债波动剧烈。在日本央行行长黑田东彦宣布 “量化加质化货币宽松”的大规模刺激性政策后,一向被视为安全资产的日本国债期货创下2002年9月以来最大跌幅,并连续两次触发熔断机制。日本10年期国债收益率在4月5日创下0.325%的历史最低点后,又展开高位震荡。

  • 责任编辑:安吉罗

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