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创业板的疯狂值得警惕

用“疯狂”二字来形容最近创业板市场毫不为过。如果从2012年12月份开始计算,本轮反弹中创业板指数已经接近翻番,而上海综合指数只上涨了15%。

  尹中立(中国社科院金融所研究员)

  用“疯狂”二字来形容最近创业板市场毫不为过。如果从2012年12月份开始计算,本轮反弹中创业板指数已经接近翻番,而上海综合指数只上涨了15%。

  依我所见,当前的创业板市场的炒作可能有些过度了。纵观创业板市场的表现,至少存在两大问题需要监管者及投资者高度关注:

  第一个问题,是公募基金涉嫌操纵股价和利益输送等违规、犯罪行为。创业板市场的疯狂表现与公募基金有很大关系,凡是上升较快的股票都是公募基金重仓持有的股票,有些股票的流通股中,公募基金占50%以上,筹码几乎全部在公募基金手里。

  基金的扎堆出现可以很容易控制股价,为其基金净值排名的提升创造条件。基金舍弃低估值的蓝筹股而追求高估值的创业板股票,其动机不仅仅是为了做高基金的净值,还涉嫌利益输送等违法活动。我们看到一个经常出现的现象是,一边是基金的集中买入,而另一边是发起人股东在疯狂抛售股票,市场中为何有如此蹊跷的事情?这不是赤裸裸的利益输送吗?

  根据统计,仅5月份的前12个交易日就有238家创业板公司发布了股东减持的公告,减持金额为175亿元,创今年新高。其中,智飞生物的高管减持12.7亿元,碧水源股东套现8.9亿元,掌趣科技高管套现4.36亿元。在这些发起人股东大肆套现的同时,股价不断创新高,这背后是否有不正当的交易?值得有关部门高度关注。

  包括华谊兄弟在内的一些股票还出现了社保基金的影子,但社保基金是老百姓的养命钱,应该以稳健为上。将社保基金置于风险的创业板市场,是否合适?也需要有关监管部门认真关注。

  第二个问题是创业板上市公司缺乏科技创新的能力。假如创业板公司有很强的研发能力,产品有广阔的市场潜力,那么,市场给予高估值并不足虑。但实际情况却是一些上市公司并无核心竞争力,很多创业板公司和中小板公司都是依靠国有大型企业的订单而生存,如果说大型国有企业是老树的话,这些公司就是老树上发出的新芽。他们与国有企业是一损俱损、一荣俱荣的关系。还有不少公司是依靠给国外企业做产品配件或成品代工,这些企业并没有自己的核心技术,更没有自己的品牌,国际市场一旦有波动,这些企业就会面临较大的风险。光伏产业就是典型的案例。

  我们给予一个没有创新能力的公司以很高的估值,无疑是在鼓励不思进取。2000年前后,我们也曾经像华尔街投资者一样爆炒过网络科技股,但美国的科技泡沫里诞生了微软和苹果等一大批优秀的公司,而我们的股市泡沫过后什么都没有留下。投资者需要反思,监管者同样需要反思。

  • 责任编辑:安吉罗

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