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经济学人:中国的经济改革言行一致

举个例子比如公共事业价格提高,他们要节约用水、用电、用气,但是也会减少支出,同样的事实是自然资源税收提高,比如煤炭。同样,许多结构性改革,消除目前国有企业主导的行业进入壁垒,同时也将有助于刺激消费,显然中国经济需要改革。

 

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  (中国的经济复苏与经济改革能够同时进行吗?)

   就像每一个故事讲的那样,每个经济体都有两个方面:供给和需求。中国经济供给方面是传奇的原料:767百万人数的工人,可能有20万亿美元的机器设备、建筑各类资产,还有迅速发展的先进工艺和技术,其中一些是来自国外吸收进来。这样的劳动力、资本和技术的组合决定了经济产能大小。但实际会生产多少还要依赖于经济的需求一方,这反映了消费者和投资者中消费决定原理。供给是一方、犹如场景,需求是一方、犹如戏剧。

  然而,需求的复苏要比预期慢。本周公布的数据显示,固定资产投资和工业生产比上个月增长有些失望,同样还有第一个季度数据。经济学家们预计今年增长是8-8.5%而现在接近7.5%。

  随着剧情的变化,场景也会改变。在5月6日中国领导人国务院一次会议上提出了旨在重振经济的一长串改革计划,例如扩大增值税服务,自由资本流动等一些改革,将逐渐达到成果。改革也跟随温家宝总理谈到的改革那样,新一届领导人新改革议程更大胆更详细精确更有效,北京研究机构龙洲经讯的主管葛艺豪说,他相信是“言行一致”。

  改革能够有助于维持生产能力增长,提高劳动力和资本配置,简化监管条例,有助于民营企业投资。通过加强土地管理和户籍改革,农民可更容易离开土地到城市定居。改革还可以对经济的供给方面产生很大影响。

  但这不是全部,改革也可能对消费和投资产生副作用。供给方面改革可以对需求产生影响,有些倾向于增加支出,有些则抑制。摩根士丹利的乔虹说,5月6日提出一些措施时经济已经疲软同时需求放缓。(见图)

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  举个例子比如公共事业价格提高,他们要节约用水、用电、用气,但是也会减少支出,同样的事实是自然资源税收提高,比如煤炭。

  努力控制地方政府财政是一个棘手的事,各省通过融资平台,中央政府现在希望地方通过发行他们自己的债券而直接借贷。新的财政部长楼继伟谈到关上后门打开前门,是否有助于需求还要看时机。如果政府关上后门之前打开前门,会鼓励更多借贷,增加需求。而如果打开前门之前关上后门,是相反结果。

  有点儿类似于围绕资本流动。资本账户不完全是关闭的。欢迎外商直接投资,短期融资投资也是允许的。在一定范围内,通过合格投资者,或者是成功进出的不合格投资者。此外,即使政府放宽流动,也不可能离开资本账户完全放开。资本流动与价格因素、例如对外国人持有税。汇率净效应,资本成本等,因此,需求可能是温和的。

  放开汇率和利率都是必要的改革,但会抑制需求。乔虹认为,中国现在给储户规定一个上限利率,而没有则会提高银行的资金成本。如果银行提高贷款利率,会阻碍借贷。如果没有,会减少利润并阻碍贷款。无论哪种方式,需求将受到影响。

  有关汇率呢?近几个月中国已吸引了强劲的资本流入,有些是变相出口收入,这使得人民币上升了1.4%,到今年目前为止,兑换美元汇率增加20%。投机者再次看到赌注人民币。如果汇率自由化会进一步上升,影响出口抑制需求。

  幸运地,本月许多改革概述中将提高供给并增加需求。对增值税服务更换原油营业税,政府将减轻服务财政负担。简化条文促进投资,允许农民出售土地,为城市消费者们提供更多公共服务消费。

  当水龙头打开

  需求对结构性改革有一定影响,反过来也如此:努力推动需求会影响结构改革的过程。2009年中国经济刺激贷款需求复苏成功,但也有一定的副作用。进一步扭曲了有利于投资的经济,特别是房地产建设,使地方财政混乱,迫使央行延缓并演变成商业贷款。

  刺激还有另一个副作用,对于中国经济哲学。许多分析家现在似乎认为,所有的刺激措施都会延迟改革,如果决策者不采取行动只是因为他们缓解经济痛苦。

  这是一个错误,刺激不需要改革。减税或增加社会性支出都将刺激经济并帮助平衡转向消费与服务。同样,许多结构性改革,消除目前国有企业主导的行业进入壁垒,同时也将有助于刺激消费,显然中国经济需要改革,可能很快就要复苏了,没有理由领导人不能够将复苏和改革两者同时进行。

  • 责任编辑:欣哲

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