大公网

大公财经 > 宏观经济 > 专家观察 > 正文

热闻

  • 图片

邱思甥:货币战下如何调整投资步伐

5月伊始,全球央行掀起了一轮降息大潮,丹麦、印度、澳大利亚、波兰、韩国、斯里兰卡等国先后加入降息队伍。目前相对高息的环境让中国央行不得不慎重对待降息,再加上一季度中国GDP增长明显放缓,也让央行推迟了货币政策由宽松转为中性立场的时间。

  5月伊始,全球央行掀起了一轮降息大潮,丹麦、印度、澳大利亚、波兰、韩国、斯里兰卡等国先后加入降息队伍。如此短时间的密集降息实属罕见。4月下旬的G20会议或是降息潮的重要导火索,日元大幅贬值得到了G20的公开支持,其他国家也都摩拳擦掌。通常,降息的首要目的是要刺激经济成长,但眼下各国央行的意图心似乎还不止于此。

  在这样宽松的环境下,该怎样重新调整投资步伐呢?

  先要认清的是,目前全球各大经济体虽然复苏乏力,但也没有显现出进一步衰退的迹象,经济恶化的状况还不足以促成密集的降息行为,全球央行争先恐后的降息,更多让人闻到了货币战争的硝烟。日元贬值对中国等新兴市场造成的影响可以想象,亚洲区域内的其他国家通过推行宽松货币来刺激本国经济,与此同时也可对冲日元贬值带来的冲击。5月的降息潮,或许不过是货币战争的前奏,已有新西兰、瑞典等多个国家的央行或明或暗地表示要干预本国汇率。

  然而,在这场货币战争中,中国央行的选择或许最为不易。由于中国经济面临房地产、地方债、影子银行等多重潜在风险,一方面要小心资本外流的风险,一方面又要警惕大量热钱涌入中国,又要格外注意通胀水平的抬升,为此,中国央行将不得不在两者之间巧用平衡术。

  在近期诸多国家纷纷降息之后,如果不考虑通胀水平,中国一年期3%的存款利率,可以算得上是高息国家,加上人民币升值的因素,人民币对于国际热钱而言有相当强的吸引力。从对待人民币升值的态度来看,央行对近期人民币快速升值采取了默许态度,通过人民币兑美元的相对强势,可以避免资本的大规模外流。

  目前相对高息的环境让中国央行不得不慎重对待降息,再加上一季度中国GDP增长明显放缓,也让央行推迟了货币政策由宽松转为中性立场的时间。最新公布的4月CPI,已从3月的2.1%反弹至2.4%的水平,虽然仍在3.5%的年度目标之下,但若考虑到下半年经济增长会有所回升,通胀也会随之水涨船高的话,要控制住全年的通胀水平任务艰巨。另外,如果央行再度降息,还可能为房地产上涨添加动力,或会增加执行“国五条”的压力。

  • 责任编辑:安吉罗

人参与 条评论

微博关注:

大公网

  • 打印

数码频道

更多
参与互动
关注方式:
打开微信朋友们扫一扫关注