张茉楠:工业复苏乏力凸显转型之重

2013-05-14 09:27:36  来源:每日经济新闻

  张茉楠(国家信息中心预测部世界经济研究室副主任)

  以工业,特别是制造业为代表的中国经济正进入增长的 “疲弱期”,“弱复苏”成为疲弱期的主要特征。可以说工业复苏的乏力显示出中国经济不能承受的转型之重。

  最新数据显示,4月规模以上工业增加值增长9.3%,比一季度规模以上工业增加值同比增长9.5%回落了0.2个百分点。由于一季度工业增加值对GDP贡献40%,因此工业增速放缓对整体经济增长的压力非常大。

  从根本上讲,中国经济弱复苏主要体现在工业生产增加值,而这源于制造业投资弱。由于前期产能扩张较快,且库存水平较高,企业投资意愿不强,制造业投资增速较低。一季度固定资产投资回升主要是与城镇化和政府主导高度相关的基建投资和房地产增速明显回升,而与工业化高度相关和非政府主导的制造业投资持续下滑。

  根据国家统计局最新公布的数据,2013年前4个月,全国固定资产投资同比名义增长20.6%,增速比前3个月回落0.3个百分点。制造业延续去年以来下滑的势头,前4个月在较上年同期下降6.1个百分点的基础上,增速继续回落0.3个百分点。民间投资增速虽然高于固定资产投资平均增速,但也显现出后续乏力,前4个月民间固定资产投资同比增长23.9%,增速比前3个月回落0.2个百分点。

  制造业投资和民间投资低迷的状况反映出当前经济内生增长乏力,这不仅仅是周期调整的问题,更反映出经济转型和经济结构调整的艰难。首先,受制于产业平均利润率下滑和债务“去杠杆化”影响。制造业长期平均利润率下滑影响投资信心。数据显示,一季度规模以上企业工业增加同比增长9.5%,比去年同期的11.6%回落2.1个百分点,其中今年前两个月,规模以上工业企业实现利润率5.18%,尽管相比去年四季度实现了恢复性增长,但景气周期逐步形成的产能和总需求平台式的下降,抑制了制造业投资的扩张,特别是受制于产业平均利润率下滑和债务“去杠杆化”影响,以及制造业长期平均利润率下滑影响了企业投资信心,并导致企业后续资本性支出可持续性较差。

责任编辑: 安吉罗
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