周小川的货币艺术

2013-05-13 17:17:39  来源:环球财经

  格林斯潘不是标杆

  周小川的货币艺术

  在利率市场化、人民币国际化、金融体系改革以及如何更好地发挥金融体系对实体经济的支持作用等一系列问题上,周小川还有大量的工作要做,任重而道远

  周小川连任中国人民银行行长的消息一出,笔者首先联想到的是,61岁出任美联储主席的格林斯潘就曾在这一职位上连任5届,直至79岁高龄才退休。同样是全球举足轻重的中央银行掌舵人,同样是多次连任,将周小川与格林斯潘相提并论,并非完全无端。作为世界第二大经济体之中央银行掌门人,人们有理由期待周小川像格林斯潘一样,掌舵好经济航船的方向。

  格林斯潘值得学习

  格林斯潘担任美联储主席的18年时间里,美国经济多次经历风浪,最终却总能化险为夷。1987年格林斯潘任职美联储主席刚刚5周时,就经历了美国证券史上单日最大跌幅。随后的几年,房地产市场大起大落、储贷危机接踵而至,紧接着是亚洲金融危机、互联网泡沫破灭和9·11事件。也同样是这段时期,美国经济表现卓越,高增长、高就业和低通胀目标同时实现,屏蔽掉美国经济的风风雨雨,格林斯潘功不可没。

  在多数时候,人们对于政策所要达成的目标存在高度一致的看法,但是对于应该选择什么样的政策工具以及如何操作则往往分歧极大,有时甚至是针锋相对。有关中央银行的地位、功能以及如何发挥其作用的理论,早在19世纪初即由亨利·桑顿较为完整地阐述,并在日后经由沃尔特·白芝浩等人进一步发展。但直到20世纪中叶,中央银行理论才被中央银行家们所充分理解和广泛接受。即便如此,在有关货币政策操作和实践问题上,至今仍存在着巨大的分歧。

  因此,在熟练操作货币政策,对经济实施逆周期调节并成功维持经济平稳增长方面,格林斯潘值得当代绝大多数中央银行家学习。周小川当然也不例外。特别是,相比有着300多年历史的英格兰银行和100年历史的美联储,中国现代意义上的中央银行历史要短得多,既对源于西方的中央银行理论缺乏充分了解,也在货币政策操作与实践上欠缺经验。

责任编辑: 夏天
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