外管局新政难阻热钱流入 外贸增长被夸大

2013-05-12 09:16:29  来源:中国经营报

  5月8日,4月份最新外贸数据“出炉”。继前两个季度进出口数据“异常”后,4月出口增速再度远超出市场预期。数据显示:外贸虚高情况在继续发酵,而借道出口“增长”,大量的热钱流入国内套利的迹象并没有停止。

  在此之前的两天,即5月6日,国家外汇管理局出台了《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》(以下简称“《通知》”),这是一份被业界认为明显“迟到”的文件。

  “在此之前,热钱已大量进入了,姗姗来迟的〈通知〉,对热钱流入或许有震慑作用,但很难真正抑制热钱的流入,也未必能改变扭曲的外贸现状。”广东省社会科学综合开发研究中心主任、热钱专家黎友焕表示,而这些热钱部分流入了一线城市的房地产行业。

  据统计,今年一季度全口径外汇占款增加1.24万亿元,央行外汇资产增加9433亿元。照此计算,今年外汇占款可能超过2008年的3.44万亿元,再创历史新高。

  “迟到”的新政效果持疑

  随着人民币不断升值,大量热钱疯狂流入以获取套利。截至2013年5月,今年以来人民币已升值1.5%。5月8日,有消息称,如将国际贸易收支部分也纳入计算,今年一季度可能有高达1810亿美元的投机性资金流入中国

  监管部门也意识到这一现象的严重性,在5月5日出台了监管热钱通过贸易渠道流入境内的《通知》。

  《通知》要求商业银行和进出口企业加强外汇资金流入管理,从6月1日起,对商业银行结售汇启动综合头寸管理,对进出口企业货物贸易外汇收支实施严格监管,要求商业银行主动报告可疑交易并启动窗口指导,对违法外汇管理规定的银行和企业,将依法从重处罚。

  “《通知》一头抓银行,要求银行强化结售汇综合头寸和贷存比管理,并给银行外汇存贷款设了一个闸——设定了各银行当月结售汇综合头寸下限,从源头上掐住、总量上控制外汇资金;另一头抓外贸企业,未及时对异常资金流动情况做出解释的进出口企业将被降级。”一位资深银行业人士表示。

  对于希冀解决外贸虚高和热钱流入的新政,实际效果会如何呢?

  “许多违规的操作其实都是潜规则,商业银行和外贸企业早就知道。”黎友焕表示,“新规对热钱流入能起到震慑作用,但其中涉及各种利益,要真正抑制热钱的话,光靠一份文件很难做到。”

  他认为,从目前国外经济形势看,美欧日都实施了宽松的货币政策,目前还没有收敛,热钱流入我国的趋势还没有扭转的条件,特别是利差和汇差形成的套利空间很现实。

  “热钱流入中国,即使趴在国内银行不作任何投资,就凭利差和汇差就算出来的获利比率就是当前投资工业利润不可超越的获利空间,这种条件没有变化的话,热钱流入的趋势也很难改变。”黎友焕说。

  目前的情况是,中美利差(即中美两国的银行基准存款利率之差)已经扩大到1.5%,而人民币仍在升值中。今年年初美元兑人民币中间价汇率在6.29左右,目前为6.19,截至5月8日,人民币升值了1.5%。

  上述外贸企业的人士认为,未来的进出口表现可能回归更加正常的水平,但由于利益的驱驶,很难完全改变热钱借外贸通道违规流入的问题。

关键字: 热钱流入
责任编辑: 莫莫
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