央行的尴尬:内热钱外降息

2013-05-11 14:07:19  来源:第一财经日报

  中国央行好比一个踌躇满志的青年,憧憬着外面的精彩世界(推进资本项目开放),但又陷在一个尴尬的境地。

  一些家伙希望搭便车,把铜板揣满了他的口袋(热钱流入),使得他负重不堪,而远处那些嬉皮青年又吹着口哨、喝着啤酒诱惑他一起玩耍(多国降息连环效应).

  内:热钱之扰

  4月以来,人民币中间价接连创下多个纪录高位,这种快速升值的速度在人民币历史上颇为罕见,尤其是在美元同期升值背景下。

  当时市场多以为央行在推动人民币升值,尤其在G20财长、央行行长会议期间,中国央行表态扩大人民币交易区间,甚至有传言称中国央行在加速实现资本项目开放。

  关于资本项目开放,5月6日国务院的常务会议讨论了2013年的经济体制改革重点,其中重要一点即是——稳步推出利率汇率市场化,提出人民币资本项目可兑换方案。

  但5月5日,随着外汇局发布《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》,市场开始醒悟过来。这一通知说明意味着近期人民币升值多是热钱所扰,而且显然超出了央行的容忍限度。

  2013年以来,外汇占款相对于去年四季度的逆转让很多人看不明白,但近期的人民币升值与最近几个月的中国出口数据表明资本正在流入,尽管其中不少热钱通过各种渠道登陆。

  1至4月,我国进出口总值8.36万亿元人民币,扣除汇率因素同比增长14%。其中出口4.37万亿元人民币,增长17.4%;进口3.99万亿元人民币,增长10.6%;贸易顺差3834.6亿元。

  但向好的外贸数据遭到了海外投行经济学家的怀疑。与中国香港以及中国台湾的贸易数据对比,会发现有很大的缺口,其中大陆向台湾出口增长高51.9个百分点,进口增长高58.6个百分点。即是说,在此扭曲的数据背后可能是中国出口商虚报数据,除了骗取出口骗税,还避开资本管制,使资金流入国内。

  本报5月10日一篇新闻中,一“深喉”爆料“一大隐蔽手法是,境内企业通过伪造出口获得境外贷款的资质,由此套取外汇入境。如此这般,这笔‘本金’既可以获得利率和汇率的差价收益,也可以用来购买银行(行情 专区)短期理财产品”。

  5日外汇局一出手,6日离岸人民币现汇汇率大跌,跌幅创15个月最高纪录。值得注意的是,美国10年期国债收益率大涨。

  除了加强外汇资金流入管理,央行还在5月9日发行100亿元的3月期央票。这是时隔17个月后,中国央行重启央票发行。虽然量并不多,但重启意义在于抵御热钱的冲击。

  但央行出手在本周显然没有阻止热钱的流入。5月10日人民币中间价报6.2016,比上日跌91个基点,但人民币即期开盘6.1425,接近中间价上限6.1396。

关键字: 央行 热钱 降息
责任编辑: 夏天
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