渣打银行:人民币波动幅度可能在3季末扩大

2013-05-10 13:51:11  来源:财经网

  近日人民币中间价快速升值,连创历史新低,市场猜测,央行将在汇改上有所动作。渣打银行预计,在多因素推动下,人民币供需将更趋平衡,即期汇率会逐渐向中间价收敛,在此条件下,人民币波动幅度可能会在3季度末扩大。

  “外管局5月6日发布的新政将有助于即期汇率向中间价的收敛,”渣打银行分析师Rovert Minikin表示,“这种收敛则是扩大波动幅度的严格的前提条件。”

  Rovert Minikin指出,还有一些因素将会推动2季度人民币供需更趋平衡。具体包括中国令人失望的经济数据、对失真出口的矫正、2005年以来出现的季节性因素。这些都会减少2季度的结汇量。

  此前,尽管人民对美元中间价快速走低,即期汇率仍然大幅背离中间价,接近波动幅度的下限(-1%)。从已经公布的一季度数据看,相对于进口商需求的下降,来自出口商的结汇需求非常强盛,这种失衡或者可以解释为什么整个一季度即期汇率都接近波动下限。央行为此介入干预,根据已公布数据推算,平均每个交易日可能投入的干预资金达26亿美元。

  2季度外汇市场供需趋于平衡的预期对央行而言可能是一个契机。Rovert Minikin指出,央行可以借此通过渐进的办法收敛即期汇率与中间价之间的背离,而无需启动现货市场的突然贬值。4月份人民币对美元中间价的下降可能已在预示更为均衡的现货市场条件,央行的干预步法也将大幅放缓。

  不过,Rovert Minikin认为,中间价形成机制的改革可能更有助于提升人民币汇率的灵活性与透明度。央行可以在设定中间价时,加大做市商报价的权重,以便更好地反应外汇市场的供需状况。

责任编辑: 恺睿
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