沈建光:消费品和PPI背离凸显政策困境

2013-05-10 09:29:14  来源:上海证券报

  消费者和生产者价格指数4月出现明显背离。从消费品价格来看,由于蔬菜价格反季节上涨,4月CPI达到2.4%,比3月回升了0.3个百分点。而工业生产者价格,由于实体经济疲软、部分行业产能过剩情况突出以及国际大宗商品价格回落,4月PPI通缩加剧。而这两者背离凸显出当前宏观政策掌控的难度。

  仅就货币政策而言,笔者认为,近日重启央票发行是央行应对今年以来资本流入新形势的正常流动性管理,并不意味着货币政策紧缩。相反,鉴于一季度流动性释放再创新高、海外量化放松导致资本流入压力加大、以及当前企业面临高利息成本,下半年货币政策要减弱对量的控制,采用价格手段调节,因而预计下半年存在降息的可能。

  4月食品价格同比上涨4个百分点,高于3月的上涨2.7%,影响居民消费价格总水平同比上涨约1.33个百分点。其中,鲜菜价格涨幅明显,环比上涨了11.2个百分点,而就在前一个月,蔬菜价格对通胀的影响还是负数,影响居民消费价格总水平环比下降约0.49个百分点。看来,笔者之前低估了蔬菜价格的涨幅。

  另外,受到禽流感与上海黄浦江死猪事件的影响,近一段时间鸡肉和猪肉价格显著下滑,4月肉禽制品价格环比下降3.6%,影响居民消费价格总水平环比下降约0.27个百分点,其中猪肉价格环比下降6.1%,影响居民消费价格总水平环比下降约0.19个百分点。

  4月PPI同比增速降至-2.6%,创下自去年11月以来的新低。其中,生产资料价格的下降是主要原因,例如,采掘工业价格下降1.6%,原材料工业价格下降1.3%,加工工业价格下降0.3%。PPI持续下降一方面与国际大宗商品价格走势吻合。1至4月,铁矿石进口价格同比下降4.3%,煤和原油进口价格同比也分别下跌了17.8%和5.2%。另一方面,这也反映了国内部分行业产能过剩造成的困局。

责任编辑: 岩实
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