政策红利呼之欲出 未来行情值得期待

2013-05-10 09:17:22  来源:证券日报

  策者,出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场,投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

  5月份以来,股指维持连续上涨的走势,技术形态上形成标准的“W”底,阶段性反弹行情呼之欲出,综合各方面因素看,未来行情值得期待。

  国际方面,量化宽松政策推动欧、日、美等多国股指齐头并进。其中,美联储最新的议息会议决定维持联邦基金利率目标在0至0.25%的区间不变,受此影响,标普500指数和道琼斯指数分别创出1600点和15000点的历史新高;而欧元区在降息的路上也十分“配合”,其基准利率(主要再融资操作利率)降低25个基点至0.5%,为10个月来首次调整,受此影响,斯托克600指数连续11个月上涨;亚洲方面,日经225指数自2008年6月以来首次突破14000点大关。总之,从美国到亚太再到欧洲,多国股市“涨”声一片。

  国内方面,经济数据不及预期。4月份汇丰中国制造业PMI为50.4%,市场预期为50.5%,前值为51.6%。数据显示中国制造业连续6个月实现扩张,但扩张速度明显放缓。中国国家统计局公布的4月份中国官方制造业PMI指数为50.6%,不及预期50.71%。

  政策方面,中央政治局会议提出“宏观政策要稳住,微观政策要放活,社会政策要托底”。仍将坚持以提高经济发展质量和效益为中心,促进经济持续健康发展。城镇化工作会议作为未来影响较大的政策利好,其召开时间需要进一步明确。新《基金法》即将于6月1日实施,证监会近期发布的公募基金运作管理办法意见稿提出,股票型基金的下限仓位由六成提高至八成,有望推动近两百亿元公募资金被迫加仓。此外5月8日召开的2013年证券公司创新发展研讨会上,中国证监会副主席庄心一指出会议将形成五大共识。中证协拟定了74项重点工作。创新发展的方向不变,令市场对证券行业的制度改革与政策红利有所期待。

  资金面上,央行进行了300亿元正回购,规模较前一期增加120亿元,正好对冲300亿元到期资金。银行间中短期同业拆借利率平稳回落,说明流动性仍维持宽裕格局。

  业绩方面,2012年四季度,全部A股和A股剔除金融板块以及“两桶油”后的净利润同比增长分别为8.33%和0.75%,自2011年四季度以来首次实现正增长。而2013年一季度净利润同比增长则分别达到了11.18%和7.18%,业绩向上趋势进一步得到确认。

  估值方面,当前沪深两市、沪深300、中小板、创业板、上证50以及上证180等股指的动态市盈率(TTM)、市净率均低于近5年的历史均值,中小盘股相对估值溢价接近历史峰值。在当前政策积极引导境内外中长期资金配置A股的趋势下,低估值高股息率的蓝筹大盘股将可能更受青睐。

  在资金面平衡,业绩见底企稳,估值合理的情况下,行情仍旧需要经济数据验证和政策的支持,预计5月份将出现阶段性筑底回升的走势。预计上证指数核心波动区间为2150点至2300点。操作上谨慎乐观,遇反弹重仓者可适度减仓,轻仓者则可待市场调整后介入。

  建议投资者从政策、业绩、估值等角度进行行业配置。建议超配券商、地产、医药、电子、环保、传媒等板块,同时关注城镇化会议、券商创新大会、互联网会议构成5月份市场重要的主题投资机会。

  (作者为大通证券研究发展部负责人)

责任编辑: 欣哲
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题