王莹:国企亏损加剧凸显改革必要性

2013-05-08 09:35:17  来源:新京报

  尽管有观点认为,前十大赚钱公司同样也是国企,但事实上,无论是ROE(净资产收益率)指标,还是TFP(全要素生产率)指标,在过去十年国有企业发展壮大最快最明显的时期,都远远低于私营企业。

  随着2012年年报和2013年一季报披露完毕,上市公司盈亏状况一目了然。数据显示,上市央企和地方国企,包揽了2012年上市公司巨亏榜前十位。十大巨头去年亏损近500亿元,令股民一片哗然。

  当然,相对于这些企业的规模而言,500亿元的亏损也许并不算太离谱。但另一方面,企业规模大,抵抗风险的能力理应更强。在行业整体处于逆境时,更应该取得超越同行的业绩。但事实上,看上去风光无限的“巨无霸”国有企业,并没有做好行业领头羊的榜样,反而屡屡濒临亏损边缘,这不得不让人深思。

  有研究人士将亏损原因归结为行业与市场问题。的确,从行业分布来看,十大亏损公司中,钢铁企业占了5家。这其中虽然确实有行业低迷、产能过剩等原因,但也与经济刺激的后遗症密不可分:当年的巨额投资造就了房地产市场和基础设施建设的火爆,催生了庞大且过度的市场,而在此背景下,国有企业利用各种优势抢占市场。然而,一旦粗放式的投资开始收紧,这些企业就难逃亏损的尴尬。

  经济大环境的疲软以及行业下行虽是致亏的原因,但企业对经济周期的错判同样不能忽视。例如,在金融危机蔓延之时,中国远洋花巨资置办全球干散货船队,如今这一亮丽的并购却已经成为拖累公司业绩的最大杀手,去年就造成了68亿元的巨亏。中国铝业也错判了市场走势,公司公告称,市场供大于求以及竞争力低下导致铝价走低是其亏损的主要原因。此外,中冶也存在盲目扩张的问题。

  这些亏损企业还有个共同特点就是,它们参与的是国际市场,国有企业具有的优势都不起作用了。在别人的地盘上,它们只得靠自己硬拼。显然,企业自身原因才是导致亏损的主要原因。

  总而言之,决策失误、对国家补贴的依赖、盲目拓展业务范围、企业员工及管理人员占比高、生产成本高于业内平均水平等等都会招致亏损。上述问题充分说明了国有企业在经营中存在的两大劣势:虽然都上市了,但内部运作体系并不够市场化,对外部变化适应性较差;成本比较刚性,近期国企动辄亿元的“招待费”颇受关注,而与民企相比,国企在裁员方面的空间很小,更重要的是,国企内部形形色色的福利不少。

  尽管也有观点认为,前十大赚钱公司同样也是国企,但事实上,无论是ROE(净资产收益率)指标,还是TFP(全要素生产率)指标,在过去十年国有企业发展壮大最快最明显的时期,都远远低于私营企业。实际上盈利集中在少数具有所谓“市场力量”的企业,11.5万家国有企业目前的亏损数达到30%以上,而民营企业亏损10%多一点(一般而言,10%亏损率在市场经济当中是正常的)。

  本来就与民营企业不在同一起跑线的国企,尤其是亏损国企,更应当正视现实,以积极态度找出整改的措施。面对亏损,不仅要有应对风险压力的对冲手段,更应当运用多种途径、例如进行资产重组等,进行自救,同时也要加强管理,尤其是成本调控的措施,采取适应的绩效考核,建立责任机制,等等。

  □王莹(财经评论人)

责任编辑: 欣哲
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