路线图有望明确 资本项目可兑换2020年或实现

2013-05-08 08:45:57  来源:中国证券报

  专家建议先放开人民币项下的信用证、保函和对外担保以及相应的账户管理,以允许境外机构在境内发行人民币股票、债券并以人民币出境为突破口,逐步推进双边、多边和区域性资本账户开放或资本项目可兑换。

  近日召开的国务院常务会议研究部署2013年深化经济体制改革重点工作。会议指出,稳步推出利率汇率市场化改革措施,提出人民币资本项目可兑换的操作方案,建立个人投资者境外投资制度。

  对此,原国家外汇管理局资本项目司副司长、中国外汇投资研究院副院长陈炳才和中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受中国证券报记者采访时表示,人民币资本项目可兑换将阶段性推进,2020年可基本实现。今年制定的方案将明确近期和长期目标,具体操作方案不会一成不变,未来会根据实际情况不断调整和完善,大致节奏是先长期后短期、先风险小后风险大。

  时间表

  采取分阶段推进方案 2020年可基本实现

  中国证券报:人民币资本项目可兑换的具体时间表应怎样制定?

  宗良:毫无疑问,我国应该采取一种分阶段、渐进式的推进改革方案。在今后的3至5年内,按照风险或实际需求等因素,通过试点或者其他方式,基本实现90%左右的项目可自由兑换。然后在2020年前后,基本实现人民币资本项目可兑换。

  因此,今年一定要提出总体目标,然后分阶段推进实施,同时把控制风险底线放到重要位置。这对于改革有一定压力,但是10年左右的时间实现人民币资本项目可兑换对我国是比较有利的。一方面,这表明将坚持推进市场化改革方向;另一方面,一个明确的时间表和目标,才能让市场产生稳定的预期。

  陈炳才:今年至少会提出一个5年内的总体规划,并提出一些操作方向和思路原则,但是操作方案不会一成不变,未来会根据具体情况不断完善和调整。我预计会提出一个长期目标,即到2020年基本实现人民币资本项目可兑换。

  而且,五年规划提出之后,接下来分别就近期和远期的操作方案作进一步规划。必须注意的是,人民币资本项目可兑换和资本项目可兑换是有区别的,这个操作方案只是针对人民币项下的方案,而不是储备货币项下的方案。

  根据IMF的资本项目交易分类标准(七大类43项),目前人民币资本项目实现部分可兑换的项目为17项,基本可兑换8项,完全可兑换5项,粗略算来占全部交易项目的75%,而这和我国的具体国情还存在一定差异。如果按照我国的实际情况细分,资本账户的项目可以有70至80项,在这些项目中,有很多项目我国已经完全实行可兑换,但也有很多不可兑换,这需要选择项目逐步进行突破。而现在明确的是,未来的操作方案一定是基于先长期后短期、先风险小后风险大等原则。

  中国证券报:央行行长周小川曾在公开场合称,人民币可兑换是一个有一定模糊性的目标。我们的最终目标是什么?

  宗良:现在的人民币资本项目可兑换已经进入攻坚期,需要进一步明确目标并加速前进。实际上,我国很多经常项目下的项目已经开放,很多资本项目也是开放的。

  人民币资本项目的开放,是我国未来金融改革的一个方面。资本项目开放,虽然不能说是人民币国际化的必要条件,但是资本项目下的开放会对人民币国际化的发展起到较大推动作用。人民币资本项目可自由兑换实现后,境内外投资者持有人民币就不再发愁,这会增加市场及其他国家企业和金融机构对人民币的信心。

  事实上,没有哪个国家的货币可以实现百分之百的自由兑换,这也不是我们的最终目标。但是在SDR货币篮子中的几种货币,比如欧元、美元、英镑、日元等,基本上可以看作是完全可自由兑换,尤其是美元的可自由兑换程度比较高。另外,包括一些能为全球央行统一储存的几种货币,比如瑞郎、澳元、加元,也基本可以算是可兑换货币。人民币若干年后成为可自由兑换的货币,是我国金融发展的一个重要方向和目标。

  陈炳才:目前没有哪个国家的货币是百分之百的可自由兑换,最多只是实现资本项目可兑换,各个国家仍然有管制。因此,我们的目标就是在2020年基本实现人民币资本项目可兑换。另外,目前已经放开的部分也还有很多可以完善的地方。

责任编辑: 夏天
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