幼稚的“做空中国”阴谋论

2013-05-06 08:45:17  来源:金融时报

  每逢A股下跌时,外资“做空中国”的阴谋论就十分流行。最近,外资机构集体“做空中国”是A股大跌的罪魁祸首的观点又变得流行。

  其证据包括如下几点:一是国际三大评级机构纷纷表达了对中国经济的忧虑,惠誉、穆迪更是下调了对中国经济的评级;二是部分外资投行发布报告建议客户减持中国股票,同时买入看空中国四大银行的衍生品;三是在美上市的中国股票ETF连续多月遭遇减仓、外资纷纷撤出离岸中国股票基金;四是4月23日,A股遭遇大跌,沪综指跌幅超过2%,深成指跌势更猛,跌幅达2.92%。

  A股下跌果真“做空中国”之阴谋的结果?笔者认为,这种说法有幼稚之嫌。毕竟最近三个月,海外资金大量流入中国的格局已经得到多方数据的证实。今年一季度中国的新增外汇占款高达1.2万亿元,创历史新高;国家外汇储备余额约为3.44万亿美元,比去年年底增加了1284亿美元,也反映了资本流入的格局。

  另外,三月中国对香港出口增速惊人,与对欧美日出口大幅下滑形成了鲜明对比,也显示存在很多企业通过保税区一日游或同一批货反复进出口以换取出口退税或掩盖其资本流入的目的。

  再说,中国还在实施资本项下的管制,外资做空大可以在香港中资股或者全球大宗商品下手,没有必要冒着资本跨境流动的风险。

  众所周知,在成熟市场都有做空机制。从根本上说,影响股市最关键的因素莫过于经济和企业盈利基本面的好坏。基本面良好,做空自然只能是昙花一现,而且做空者会损失惨重。笔者很多客户是海外的对冲基金经理,感到做空不容易,看错的损失会放大。老牌的对冲基金都有很严格的内控管理;做空如果方向上百分之几的差错就用立即平仓。

关键字: 做空中国 阴谋论
责任编辑: 恺睿
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