FT:PMI指数下降无需过度悲观

2013-05-02 08:46:25  来源:金融时报

  最新发表的中国采购经理指数(PMI)显示,该指数从三月份的50.9%下降到四月份的50.6%,有评论认为此一下降是由于对外出口订单的下跌而导致的制造业生产的放慢。新订单类的指数从三月份的52.3%下降到了四月份的51.7%,与此同时,新增的出口订单从三月份的50.9%下降到四月份的48.6%。

  中国经济增长的放缓还可以从台湾对大陆的出口看出:台湾对大陆的出口增长由2012年同期的3.7%减少到今年第一季度的1.5%,其原因是大陆市场需求的减少。

  这一数据变化带来了两方面的担忧:

  一、对2013年中国经济增长目标的悲观。这基于2013年第一季度的GDP增长率是7.7%,比去年同期的7.9%降低了0.2%。

  二、更担忧的是,4月份PMI的下滑是在大量信贷发放的背景下发生的。统计表明,2013年第一季度的社会总信贷比去年同期增长了58%(参见:国际经济顾问公司环球透视(ihs global insight)经济学家 Alistair Thornton)。

  如此的担心有没有道理?或者说,狼真的来了吗?

  笔者认为,这种担心有些过于敏感,甚至有些多余。不可否认,PMI指数基本表明了四月份中国经济增长速度有所放缓,但这些还不能,至少暂时不能,作为对2013年全年中国经济增长持悲观态度的理由。这是因为:

  1、四月份PMI指数比三月份下降了0.2%,有本月出口和订单下降的因素,也有三月份PMI增长过快的因素。须知,三月份的PMI增长了0.8%,即基数太高也是四月PMI下降的重要因素之一。

  2、经济增长本来就是一个波动的现象,而且这种波动曲线变化每一年都有不太相同的走势,没有理由因为一个月的下降或者上升而过份敏感地去悲观或者去乐观;风物长宜放眼量,有时候今天的后退是为了明天的前进,应该关注的是全年的走势。

关键字: PMI 经济增长
责任编辑: 恺睿
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