英国《金融时报》:以改革防范"做空中国"

2013-04-27 15:16:56  来源:新华网

  新华网北京4月27日讯 英国《金融时报》27日刊文《以改革防范“做空中国”》,文章称这轮外资“做空中国”带来的提醒是,中国需要制定应对外资袭扰的具体措施。主要内容如下:

  最近国内媒体纷纷渲染外资机构在境外“做空中国”,这让信心尚未恢复的中国经济和中国股市颇为恐慌,加之地震灾害、高房价、地方债务风险、影子银行等潜在隐患,中国境内的投资者也跟着看空、做空,从而达到了“内外夹击”一起做空的效果。或许,这就是“做空中国”者最想看到的结果,但中国不能被动地任其发展,应该及时填补漏洞、固本强基,推动自身改革、释放红利,设法提振信心,别再萎靡不振和迷失方向。

  “苍蝇不叮无缝的蛋”,既然外资“唱空中国”和“做空中国”都能在境内外市场引起震动,显然他们不是盲目唱空和做空,应对之策自然得全面、理性,对于面临的问题和矛盾自然不能再回避,应该积极地寻求战略性的解决路径,没必要打口水战。但也不能麻痹大意,不应轻视其力量。外资“做空中国”已经不是“阴谋论”的范畴,这是明晃晃的逐利“阳谋”,只是中国对全球经济和国际金融市场缺乏国家战略,如果这一课不及时补上,中国只能疲于应付和“相机抉择”。这次“做空中国”与以往纯粹“唱空中国”所不同的是,这次“做空者”既动口也动手,以往之所以只唱空,主要是由于他们手里没有太多的筹码,而且没有相应的做空工具,但现在中国的离岸市场规模越来越大,在境外各种以人民币计价的投资品和衍生品越来越多,外资已经可以用手里的筹码来实现自己的“话语权”,已经有了影响中国市场走势和政策决策的能力。

  从今年3月份开始,外资投行在公开发布的报告中建议客户减持中国股票,同时买入看空中国四大银行的衍生品。据彭博社统计,截至3月末在美上市的最大中国ETF——安硕富时中国25指数基金的做空头寸大幅增长至4860万股,创2007年6月以来的最高水平。安硕富时中国25指数基金跟踪25只在香港上市的大盘H股,其中包括中国建设银行、中国移动、中海油等多只蓝筹股,如果他们通过做空境外上市的中国ETF,会导致这些指数基金发生净赎回,市场里必然会发生抛售、打压股价的行为。再加上中国的几大上市银行在中国股市的权重太大,上市银行的行情几乎可以决定A股市场的走势,而外资之所以选择在香港做空中国银行股,主要是中国的银行股从去年底至今年3月份走出了一波强势反弹的行情,外资机构认为有做空的机会,银行股确实出现了短期的回档,这个与外资刻意做空有无关联不好界定,但从技术角度来看,一直被人们看淡的银行股突然反弹50%—100%,适当地修整和换筹是必然的,如果外资在3月份开始做空,在短线上他们可能达到了做空的目标,但如果外资机构继续长期做空则未必能够得逞。因为目前的银行股仍然是中国股市和全球同类板块估值最低的股票,而中国的银行业虽然面临着各种各样的风险隐患,但短期不可能改变“最赚钱”的局面,所以国内投资者不用过度紧张,境内媒体也不需过度渲染,搞不好国内媒体和境内机构这种后知后觉的时滞反应反而有可能帮助外资平仓空单或者帮助外资打压他们准备反手做多的筹码。

  但对于外资做空中国银行股和“做空中国”的理由,中国不能轻视,尤其中国的决策部门要高度重视,这些理由恰是中国金融潜在风险和银行股长期低估值的原因所在。比如地方债务融资的风险如何化解、房地产高价运行的局面将何去何从、银行体系的风险资产该如何消化等问题不仅是决定中国经济走向的关键所在,也是中国银行业生死存亡的关键。现在中国银监会已经在开始整治平台贷款,对房地产和“两高一限”的贷款已经发出了风险警示,并对外界担心的“影子银行”也祭出了铁拳,关闭丙类账户,同时证监会也掀起了对债券市场的监管风暴,这些无疑表明中国新一届政府正在全力化解中国金融体系的风险,宏观决策意志已经发生了调整,不再通过摊大饼的方式在“发展中”掩盖矛盾和解决问题。

责任编辑: 夏天
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