FT:中国经济增长减速的隐性好处

2013-04-25 09:14:40  来源:腾讯财经

  如果你想知道新西兰和澳大利亚的领导人近期去了哪里,你所需要做的是密切关注这两个国家各自的货币走势。

  在两个国家的领导人身处中国的那一周内,澳元上涨近2%,而新西兰元上涨近3%。据报道,出访中国期间,新西兰和澳大利亚分别和中国签署了贸易和投资协议,将中国带来的诸多好处装进了自己的口袋。

  不过,15日,当中国国家统计局公布最新数据显示,第一季度内该国国内生产总值增长减慢至7.7%时,澳元和新西兰元均作出了下跌的回应。根据国际货币基金组织提供的数据,在过去五年内,中国在全球经济增长中所占的份额为50%,尤其是对于大宗商品出口国家来说,中国已经成为他们缔造经济成功的最重要因素。

  对于这些国家来说,在经历了长达30年10%的年度增长之后中国进入增长减速时期的事实,当然是个坏消息。摩根士丹利首席中国经济学家乔虹指出,“我们能够看到,中国的长期潜在增长趋势已从10%左右减慢至8%左右。”一些分析人士则认为,新的潜在增长率甚至会比当前更低。

  关键的问题在于,未来数年内中国经济增长速度会下滑至多低,中国经济增长的来源在哪,以及对于其他非大宗商品出口国和中国自身来说,中国经济增长放缓意味着什么?

  Capital Economics首席中国经济学家马克 威廉姆斯认为,“未来几年内,任何一个工业大宗商品生产国都将受到中国经济增长减速所带来的负面影响。不过,对于像美国和英国这样的国家而言,中国经济增长和投资支出速度放缓的影响,可以说是非常小。实际上,如果经济增长减速能促使中国政府推行旨在扩大消费支出的结构调整,那么,对于这些经济体来说,这可能就是件好事。”

  据了解,全球大宗商品在过去十年里所出现的超级循环,主要归功于中国超常的经济繁荣,而中国的经济繁荣则是由千禧年之交该国政府所推行的三大重要政策改革来驱动的。

  第一是国企改革,大量国企被关闭或私有化,存留下来的也被免除了一系列负担,比如说向国企职工提供的学校、住房以及医疗等福利;

  第二是加入世贸组织,此举致使便宜的中国产品涌向全球市场,从而加快了制造业的东移;

  第三,(或许最为重要),就是打造商品房市场。据悉,该项政策源自上世纪九十年代末的一个决定,即将中国大多数住房的所有权从国有转为个人所有。

  实事求是地讲,上述三大改革是推动中国实现经济强劲增长的全部原因。要知道,2000年,中国还位居意大利之后,是全球第七大经济体。如今,该国已成为全球第二大经济体。

  然而,近来,海外需求疲软和国内房地产市场过热的联合作用,已经导致上述强大增长动力对中国经济的推动减弱。自2008年全球金融海啸爆发以来,中国逐渐倾向于将信贷作为一种为增长注入动力的途径。

  威廉姆斯声称,“实际上,信贷增速并不那么重要,信贷与经济规模之间的比率的增长才是关键因素。从该比率的走势来看,中国经济存在很大的风险敞口。”据统计,今年第一季度,中国新融资总体规模,同比增长58%。

  分析人士指出,如此爆炸性的增长或将暂时提振中国经济未来几个季度的整体增长,但是,鉴于新增融资被用于偿还债务或者转存成现有贷款,创造同样水平增长所需的信贷规模在迅速增长。

  面对主要增长引擎作用减弱,以及信贷强度恶化,中国政府给出的回应是进行“增长模式转变”。付诸实践后,这意味着鼓励大众消费群体发展、推动服务业以及投资由重工业、房地产、制造业和出口能力向其他领域转移。

  如果中国能够将模式转变为更慢但却更持续的增长轨迹,对于其它国家来说,机会将和过去十年内大宗商品出口国所享受到的一样巨大。(米娜)

责任编辑: 欣哲
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