叶檀:债务冰山在三个角度融化

2013-04-24 09:16:58  来源:每日经济新闻

  如同房地产市场的不均衡,债务危机同样不均衡,一些泡沫逐渐破灭,一些行业花团锦簇,另一些行业水深火热。

  坏账率上升,截至今年3月末,商业银行的不良贷款余额达到5243亿元,同比增长20.7%。这是自2011年四季度以来,不良贷款余额连续六个季度反弹。大量放款导致的低效投资风险浮出水面,银行与债务圈面临局部崩溃。

  坏账率集中区域是目前中国经济的重灾区。

  首先,周期性与资源性行业,不必说中远、中钢、中冶等企业,连其他上下游关联企业都面临着巨大的考验。从巴西到澳大利亚,这些国家的资源价格与中国的基建、房地产息息相关;从伦敦到纽约,有色金属的期货价格与中国需求有着千丝万缕的联系。而现在,市场人士严肃思考一个问题,中国溢价是否终结?

  钢贸等行业的坏账不可遏止,最近一个月内,仅上海一地就共有209起银行起诉钢贸商的案件开庭,涉及23家银行。从去年8月29日,中钢天源公告钢贸商货品丢失开始,短短5个月,又有5家公司发布钢贸货品丢失、纠纷公告,6家上市公司涉及总金额高达13.09亿元。一些深入钢贸贷款链的银行,百亿损失不容小视。

  更危险的是铜,库存增加,需求下降——截至4月5日,伦铜库存续增425吨至57.96万吨,创下2003年9月30日以来的高点;上海期货交易所铜库存微减5648吨至24.19万吨,仍接近于2002年5月16日以来的较高水平。此外,至3月底,我国保税区库存市场预估为87.5万吨,创下有数据纪录以来新高——伦铜价格下降,但中国的铜进口依然处于高位。据连云港检验检疫局统计,今年一季度,连云港口岸进口铜精矿88批次,36.87万吨,与去年同期相比,批次增长137%,货重增长299%,创历史单季最高水平。铜的价格已经难以支撑,伦敦时间4月19日,伦敦三个月期铜录得16个月来最大单周跌幅。

  如果铜价泡沫崩溃,那么,钢贸融资链条的今天就是铜融资链条的明天。

责任编辑: 安吉罗
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随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
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